מאת: אסף קופפר

שיחות הסחר בין ארצות הברית לסין, שהתחדשו השבוע בלונדון, הפכו למוקד תשומת לב בזירה הגיאופוליטית והפיננסית כאחד. המגעים נפתחו באווירה דרוכה אך זהירה, כאשר בשני הצדדים מבקשים למתן את המתחים שהתפתחו סביב מגבלות על יצוא טכנולוגיות וחומרי גלם אסטרטגיים. ארה”ב מאותתת על נכונות להסיר מגבלות על חלק מהטכנולוגיות המתקדמות, בעוד שסין נדרשת להקל על יצוא חומרי מתכות נדירות – מרכיב קריטי לתעשיות ביטחוניות, טכנולוגיות ואנרגיה ירוקה.

המשא ומתן, שמתקיים במתחם ההיסטורי לנקסטר האוס בלונדון, מהווה סיבוב שני של מגעים מאז הפסגה בז’נבה, שם סוכם על הפסקת אש זמנית בדמות הקפאה של מכסים הדדיים ל-90 יום. מטרת השיחות הנוכחיות היא לנסות להפוך את ההבנות הזמניות להסכם קבע שיחזיר את האמון בין שתי המעצמות. עבור המשקיעים, הסוגיות שעל הפרק נוגעות ישירות לא רק לזרימת סחורות, אלא גם לגורל חברות בינלאומיות רבות שתלויות בחופש סחר הדדי.

בצד האמריקאי, נציגים בכירים, בהם מזכיר האוצר סקוט בסנט ונציג הסחר ג’יימיסון גריר, מסרו כי הפגישה הראשונה הייתה חיובית. בסנט תיאר את השיחות כ”פוריות”, אף שציין כי עדיין קיימים פערים מהותיים. מהצד הסיני השתתפו סגן ראש הממשלה הו ליפנג, שר המסחר וואנג וונטאו וסגנו לי צ’נגגאנג. בעוד שממשל טראמפ שוקל הסרה של מגבלות יצוא טכנולוגיות, הובהר שהמוצרים המתקדמים ביותר – כמו שבבי H2O של אנבידיה (NVDA) – יישארו תחת רגולציה קפדנית.

הדיון סביב מתכות נדירות הפך לציר מרכזי. סין מחזיקה בכ-70% מהייצור העולמי של חומרים אלו, החיוניים למוצרים כמו טלפונים חכמים, מערכות ניווט, טילים וחיישנים רפואיים. בארה״ב גוברת התלות ביבוא מרכיבים אלו, מה שמציב את נושא הגישה אליהם כנקודת מיקוח אסטרטגית. סין, מנגד, מעוניינת לראות הקלה על הגבלות היצוא של ארה״ב, שבחודשים האחרונים פגעו במגזרים מרכזיים בתעשייה הסינית, כולל בתחומי הכימיקלים, חומרי גרעין וחלקי מנועים.

על רקע השיחות, נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הצהיר כי הוא מקבל “רק דיווחים טובים”, אך הוסיף כי “סין לא קלה” וכי “שדדה את אמריקה במשך שנים”. טראמפ אף הביע ספק לגבי הסרת ההגבלות, באומרו “נחכה ונראה”. המתח הזה משקף את הדואליות במדיניותו – שילוב של פתיחות להסכם עם שמירה על עמדות תקיפות, שנועדו לאותת גם לבוחרים בבית.

בשווקים הפיננסיים נרשמה תגובה מיידית לדיווחים על ההתקדמות. מדד CSI 300 הסיני ירד במהלך יום המסחר אך צמצם את הירידות עם פרסום התבטאויות חיוביות מהצד האמריקאי. מדד מניות החברות הסיניות בהאנג סנג (HSCE) נכנס לשוק שורי עם עלייה של מעל 20% מאז השפל באפריל. מניית China Rare Earth Holdings (טיקר: CREQF), אחת הספקיות המרכזיות של מתכות נדירות, זינקה ב-26% ביומיים – עדות לתחושת ההקלה מצד המשקיעים.

אף על פי כן, הנתונים הכלכליים ממשיכים לשקף חולשה. בחודש מאי חלה ירידה חדה ביצוא הסיני לארה”ב – הירידה החדה ביותר מאז תקופת הקורונה – לצד ירידה של כמעט 20% ביבוא מארה”ב. נתונים אלה מצביעים על כך שהשפעת המכסים טרם נעלמה, וכי חוסר הוודאות ממשיך לפגוע באמון החברות ובתכנון ארוך הטווח שלהן.

 

מנקודת מבט אמריקאית, ישנה דאגה ממשית מהשפעה צבאית אפשרית של טכנולוגיות שיועברו לסין. הממשל מעוניין לכלול בכל הסכם מנגנוני פיקוח ברורים ואכיפים שיבטיחו שימוש אזרחי בלבד בטכנולוגיה שיוצאה. זאת לצד לחצים גוברים מצד המחוקקים בקונגרס – הן רפובליקנים והן דמוקרטים – שלא להיראות כמי שמוותר לסין ללא תמורה הולמת.

בצד הסיני, הקו הרשמי ממשיך להציג גישה שקולה – הסכמה עקרונית להידברות אך דרישה להסרת מגבלות שנחשבות בעיניהם כבלתי צודקות. כתבה באתר הרשמי של CCTV הדגישה כי ארה״ב צריכה “להכיר בהתקדמות שהושגה ולהסיר את ה”הגבלות השליליות”, תוך שמירה על עקרונות הריבונות של סין.

לסיכום, שיחות הסחר בלונדון עשויות להוות רגע מכונן ביחסי הסחר בין ארה״ב לסין. אך השאלות הפתוחות רבות, והדרך להסכם כולל עודנה מורכבת ומלאת מוקשים. עבור שוק ההון, כל דיווח נוסף עלול להביא לתנודתיות מחודשת, אך גם לפוטנציאל של שינוי מגמה, במיוחד אם ייחתם הסכם שיחזיר את היציבות והאמון למסלולם.”

מקורות:

בלומברג

יאהו פייננס