הפסקת האש משנה את התמונה האם טראמפ קרוב יותר להסכם היסטורי עם איראן?

מאת: אסף קופפר

התקווה להסכם בין ארה"ב לאיראן קיבלה תפנית חיובית לאחר יממה דרמטית שכללה חילופי תקיפות בין ישראל לאיראן, אך הסתיימה בהכרזה על הפסקת אש ובהתערבות ישירה של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. לאחר שעות של חשש מהידרדרות אזורית רחבה, טראמפ קרא לשני הצדדים לעצור את הלחימה, ובהמשך הודיע כי הושגה הבנה להפסקת אש. איראן מצידה הודיעה כי השלימה את מטרות המבצע שלה, בעוד בישראל הבהירו כי היעדים שהוגדרו הושגו וכי כל חידוש של הירי ייענה בתגובה צבאית. עבור השווקים מדובר בשינוי דרמטי לעומת התרחיש שנראה אפשרי רק שעות קודם לכן – מלחמה אזורית שעלולה הייתה לסכן את אספקת האנרגיה העולמית.

העיתוי של הפסקת האש משמעותי במיוחד משום שהיא מגיעה בשלב מתקדם יחסית של המגעים בין וושינגטון לטהראן. בשבועות האחרונים ניהלו הצדדים דיונים אינטנסיביים סביב הארכת הפסקת האש, פתיחה מחדש של מצר הורמוז והנחת היסודות להסכם רחב יותר בנוגע לתוכנית הגרעין האיראנית. המחלוקות סביב העשרת האורניום, הסרת הסנקציות ושחרור נכסים איראניים מוקפאים עדיין קיימות, אך עצם העובדה שהצדדים הצליחו לבלום את ההסלמה מחזקת את ההערכה כי אף אחד מהם אינו מעוניין בחזרה למלחמה מלאה.

מאחורי הקלעים, נראה כי טראמפ פועל מתוך יעד אסטרטגי רחב הרבה יותר מאשר השגת רגיעה זמנית. אחת המטרות המרכזיות של ממשלו היא פתיחה מלאה של מצר הורמוז והחזרת שוק האנרגיה העולמי לשגרה. לפני פרוץ המשבר עברו דרך המצר כ-20% מאספקת הנפט העולמית, והפגיעה בתנועת המכליות הפכה לאחד האיומים המרכזיים על הכלכלה הגלובלית. עבור הבית הלבן, פתיחה מחדש של נתיבי השיט משמעותה לא רק יציבות גיאופוליטית אלא גם ירידה במחירי האנרגיה, הקלה על האינפלציה ושיפור הסיכויים הכלכליים בארה"ב לקראת בחירות אמצע הקדנציה.

התגובה המיידית של השווקים המחישה עד כמה המשקיעים חיכו להתפתחות כזו. לאחר שבתחילת האירועים זינק הנפט בכ-5% על רקע החשש מפגיעה באספקה העולמית, ההכרזה על הפסקת האש הובילה להיפוך חד. הנפט מסוג ברנט מחק את רוב העליות ואף עבר לירידות, בעוד הנפט האמריקאי WTI ירד בכ-2%. במקביל, החוזים העתידיים בארה"ב זינקו, כאשר החוזים על הנאסד"ק עלו בכ-1.7%, החוזים על ה-S&P 500 בכ-0.9% והחוזים על הדאו ג'ונס בכ-0.3%. המשמעות ברורה – המשקיעים מתמחרים ירידה בסיכון הגיאופוליטי וחזרה לתרחיש של התקדמות דיפלומטית.

מבחינת איראן, הפסקת האש מעניקה הזדמנות לנשום לרווחה. הכלכלה האיראנית נמצאת תחת לחץ כבד כתוצאה מהסנקציות, המצור האמריקאי על היצוא הימי והפגיעה בתשתיות אנרגיה ופטרוכימיה. במהלך הימים האחרונים נרשמו פגיעות במתקנים שנחשבים לחיוניים להכנסות המט"ח של המדינה, והמשך ההסלמה היה עלול להוביל לנזק כלכלי עמוק עוד יותר. לכן, למרות הרטוריקה התקיפה של טהראן, קיימת סבירות גבוהה שהנהגת המדינה מעוניינת לשמר את חלון ההזדמנויות שנפתח מול וושינגטון.

גם עבור ישראל, הפסקת האש מספקת מרחב תמרון. הממשלה יכולה להציג הישגים מבצעיים לצד שמירה על שיתוף הפעולה האסטרטגי עם ארה"ב. במקביל, היא עשוייה לאפשר לישראל להימנע מעימות ממושך שעלול היה להתרחב לחזיתות נוספות בלבנון, בסוריה ובים סוף. עם זאת, בירושלים ממשיכים להבהיר כי כל הסכם עתידי בין ארה"ב לאיראן לא יוכל לבוא על חשבון חופש הפעולה הביטחוני של ישראל מול חיזבאללה והגורמים הפרו-איראניים באזור.

עבור השווקים הגלובליים, הסיפור המרכזי הוא לא רק הפסקת האש עצמה אלא מה שהיא מסמלת. ירידה במתיחות במזרח התיכון עשוייה להפחית את הסיכון לעלייה חדה במחירי האנרגיה, מה שמקטין את הלחצים האינפלציוניים ומקל על הפד' לשקול הורדות ריבית בעתיד. בחודשים האחרונים כל עלייה במחירי הנפט החזירה לשולחן את החשש שריבית גבוהה תישאר לאורך זמן, ולכן התגובה החיובית במניות הטכנולוגיה ובמדדי הצמיחה משקפת גם אופטימיות מחודשת לגבי סביבת הריבית.

בשלב זה, טראמפ מנסה להציג את עצמו כמי שהצליח למנוע הידרדרות למלחמה אזורית רחבה ולקרב את הצדדים להסכם. מצד אחד הוא ממשיך להפעיל לחץ כלכלי על איראן באמצעות סנקציות ומצור ימי, אך מצד שני הוא מאותת כי יעדו הסופי הוא עסקה שתייצב את האזור, תפתח מחדש את הורמוז ותאפשר חזרה של שוקי האנרגיה לפעילות תקינה. מבחינתו, הפסקת האש הנוכחית עשויה להיות צעד ראשון בדרך להסכם רחב יותר.

הימים הקרובים צפויים להיות מכריעים. אם המגעים בין ארה"ב לאיראן יתחדשו ויובילו להסכם ביניים או להסכם מסגרת רחב יותר, השווקים עשויים להמשיך לתמחר ירידה בפרמיית הסיכון ועלייה בנכסי סיכון. מנגד, כל קריסה של הפסקת האש תחזיר במהירות את החשש ממשבר אנרגיה חדש. כרגע, לפחות לפי תגובת השווקים, המשקיעים בוחרים להאמין שהפעם הדיפלומטיה קיבלה הזדמנות אמיתית לנצח.

מקורות:

בלומברג