מדדי המניות שכל אחד צריך להכיר

דאו גו’נס –  Dow Jones Industrial Average

מדד הדאו ג'ונס, שנוסד בשנת 1896 על ידי צ'ארלס דאו, הוא המדד הוותיק ביותר בארה"ב ואחד המפורסמים בעולם. בניגוד ל-S&P 500, המדד אינו כולל מאות חברות אלא מורכב מ-30 חברות ענק בלבד המייצגות את עמודי התווך של הכלכלה האמריקאית (למעט סקטורי הנדל"ן והשירותים הציבוריים). המדד כולל מותגים אייקוניים כמו אפל, מיקרוסופט, קוקה-קולה, מקדונלד'ס וגולדמן זאקס. החברות במדד נבחרות על ידי ועדה מיוחדת, ולא באופן אוטומטי לפי גודל.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: החברות שבמדד זה נחשבות לרוב לחברות יציבות, רווחיות מאוד, בעלות היסטוריה ארוכה של עמידות במשברים וחלוקת דיבידנדים קבועה. משקיעים משתמשים במדד זה (לרוב באמצעות קרנות סל כמו DIA) ככלי השקעה דפנסיבי (הגנתי) בתוך שוק המניות. כאשר השוק תנודתי או חווה האטה, משקיעים נוטים להעביר כספים לדאו ג'ונס, מה שעשוי להפוך אותו לסוג של "חוף מבטחים" יחסי בתוך עולם המניות.

מגבלות המדד: המגבלה הגדולה ביותר של הדאו ג'ונס היא שיטת השקלול הארכאית שלו שקלול לפי מחיר המניה, ולא לפי שווי השוק של החברה. משמעות הדבר היא שחברה עם מחיר מניה נומינלי גבוה (לדוגמה, מניה שמחירה $400) תשפיע על המדד פי ארבעה מחברה שמחירה $100, גם אם החברה השנייה שווה פי עשרה יותר במונחי שווי שוק אמיתי. בנוסף, בשל העובדה שהוא מכיל 30 חברות בלבד, הוא אינו מספק פיזור רחב מספיק ואינו משקף נאמנה סקטורים שלמים בצמיחה או את מצבן של החברות הבינוניות והקטנות בארה"ב.

500 P&S

מדד ה-S&P 500 הושק ב-1926 והוא מודד את 500 החברות הגדולות בארה"ב לפי שווי השוק שלהן. הוא נחשב למדד ההערכה הרשמי של הכלכלה האמריקאית והעולמית, שאליו משווים ביצועים של קרנות נאמנות, תיקי השקעות ומנהלי כספים מקצועיים ברחבי העולם.
למשקיע מתחיל, הדרך הקלה ביותר להיחשף ל-S&P 500 היא דרך תעודות סל (ETF) כמו SPY או VOO, המאפשרות פיזור מיידי בין 500 חברות בעמלה שנתית נמוכה מאוד של כ-0.03%-0.09%. גישה זו נחשבת לאחת האסטרטגיות הפשוטות והיעילות ביותר לחיסכון לטווח ארוך.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: המדד חיוני למשקיעים כיוון שהוא מהווה את "מדד הייחוס" (Benchmark) המרכזי בעולם. כל מנהל קרן או משקיע פרטי משווה את ביצועי התיק שלו לביצועי ה-S&P 500. בפועל, משקיעים משתמשים בו כעוגן המרכזי והבטוח של תיק ההשקעות לטווח ארוך, לרוב באמצעות רכישת קרנות סל זולות (כמו VOO או IVV) המחקות אותו ומאפשרות פיזור רחב על פני הכלכלה האמריקאית בלחיצת כפתור.

מגבלות המדד: המגבלה המרכזית שלו היא "אשליית הפיזור". בשנים האחרונות, בשל הצמיחה המטאורית של ענקיות הטכנולוגיה, המדד הפך למרוכז מאוד. חופן מצומצם של חברות (המכונות לעיתים "7 המופלאות") מהווה קרוב לשליש משווי המדד כולו. המשמעות היא שאם סקטור הטכנולוגיה חווה טלטלה, המדד כולו יסבול, גם אם 450 החברות האחרות במדד מתפקדות מצוין.

מדד הנאסדק – Nasdaq Composite Index

מדד הנאסד"ק כולל בתוכו את כל המניות הנסחרות בבורסת נאסד"ק (מעל 3,000 חברות). הבורסה, שהוקמה ב-1971 ונחשבת לבורסה האלקטרונית הראשונה בעולם, משכה אליה באופן טבעי את חברות הטכנולוגיה, החדשנות והביוטכנולוגיה המובילות. בניגוד ל-S&P 500, מדד הנאסד"ק כולל גם חברות שמטה הניהול שלהן נמצא מחוץ לארה"ב, כל עוד הן נסחרות בבורסה זו.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: המדד הוא מדד המעקב הטוב ביותר בעולם לחדשנות, צמיחה ותיאבון הסיכון של השוק. משקיעים משתמשים בנאסד"ק כדי להשיג תשואת יתר בתקופות של גאות כלכלית ופריחה טכנולוגית. הוא משמש כלי מעולה למי שרוצה חשיפה מוגברת למהפכות הבאות כמו בינה מלאכותית, מחשוב ענן ורכבים אוטונומיים.

מגבלות המדד: המגבלה הברורה היא רמת סיכון ותנודתיות גבוהה במיוחד. המדד רגיש מאוד לשינויים בריבית, שכן חברות צמיחה נשענות על מימון עתידי, ולתנודות במצב הרוח של המשקיעים. בתקופות של משבר כלכלי, הנאסד"ק נוטה לרדת בחדות רבה יותר ובמהירות רבה יותר מאשר מדדים מבוזרים וסולידיים יותר.

מדד תנודתיות VIX Volatility Index

מדד ה-VIX (הידוע בכינויו "מדד הפחד") אינו עוקב אחר מניות, אלא מודד את התנודתיות הצפויה בבורסה האמריקאית ב-30 הימים הקרובים. הוא מחושב על ידי בורסת האופציות של שיקגו (CBOE) ומבוסס על מחירי האופציות על מדד ה-S&P 500. ככל שהמשקיעים מוכנים לשלם יותר על אופציות הגנה (Put), כך ה-VIX עולה, מה שמעיד על פחד וחוסר ודאות בשוק.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: ה-VIX הוא כלי ניתוח וניהול סיכונים מהשורה הראשונה. כשה-VIX נמצא ברמות נמוכות מתחת ל-15, זה מעיד על שאננות ויציבות בשוק. כשהוא מזנק מעל 30 או 40, זהו סימן לפאניקה בשווקים. משקיעים חכמים משתמשים ב-VIX כאינדיקטור הפוך: כשהוא בשיא הפחד, זו לעיתים קרובות יכולה להיות הזדמנות לקנייה.

מגבלות המדד: המגבלה הגדולה ביותר היא שלא ניתן להשקיע "ישירות" ב-VIX לטווח ארוך. הוא מדד מתכנס (הוא תמיד חוזר לממוצע שלו). מוצרים פיננסיים שמנסים לעקוב אחריו, כמו חוזים עתידיים או תעודות סל ממונפות, סובלים משחיקה קשה ומיועדים רק למסחר יומי או להגנות קצרות טווח על ידי מקצוענים. בנוסף, ה-VIX מגיב לאירועים נוכחיים, אך הוא לא תמיד יודע "לנבא" משברים פתאומיים לפני שהם מתרחשים בפועל.

FTSE 100

מדד הפוטסי (Financial Times Stock Exchange), המכונה גם "פוטסי 100", מורכב מ-100 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר הנסחרות בבורסה לניירות ערך בלונדון (LSE). המדד מייצג חברות ענק בינלאומיות, ולמעשה רוב ההכנסות של החברות במדד מגיעות מחוץ לגבולות בריטניה, מה שהופך אותו למדד גלובלי במסווה בריטי.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: הפוטסי חשוב למשקיעים המחפשים גיוון מחוץ לארה"ב ויציבות תזרימית. המדד מוטה בכבדות לחברות "כלכלה ישנה" – ענקיות אנרגיה (כמו BP ו-Shell), בנקים (כמו HSBC) וחברות תרופות (כמו אסטרהזניקה). בפועל, משקיעים משתמשים בו (באמצעות קרנות סל כמו ISF) כעוגן סולידי שמניב תשואת דיבידנד גבוהה ויציבה יחסית, במיוחד בתקופות שבהן חברות הצמיחה בארה"ב סובלות מהאטה.

מגבלות המדד: היעדר מוחלט של מנועי צמיחה מודרניים. במדד אין כמעט חברות טכנולוגיה משמעותיות, מה שגרם לו להציג ביצועי חסר משמעותיים אל מול המדדים האמריקאיים בעשורים האחרונים. בנוסף, חברות רבות בו מושפעות ישירות ממחירי הסחורות בעולם (נפט, מחצבים), דבר שהופך את המדד לרגיש למחזורים כלכליים עולמיים של היצע וביקוש לחומרי גלם.

דאקס DAX

מדד הדאקס (Deutscher Aktienindex) הוא המדד המוביל של גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר באירופה. הוא עוקב אחר 40 החברות הגדולות והנזילות ביותר הנסחרות בבורסת פרנקפורט. הדאקס מייצג את כוח הייצור, ההנדסה והייצוא הגרמני, וכולל מותגי ענק כמו סימנס, סאפ, אליאנץ ויצרניות הרכב מרצדס וב.מ.וו.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: ה-DAX נחשב לאינדיקטור הבריאות המרכזי של התעשייה האירופית כולה. משקיעים משתמשים במדד זה כדי לקבל חשיפה ישירה לעוצמה התעשייתית והטכנולוגית של אירופה. השימוש בו נעשה לרוב דרך קרנות סל (כמו EXS1) והוא מהווה כלי מצוין לגיוון גיאוגרפי עבור משקיעים שרוצים להקטין את התלות שלהם בשוק האמריקאי, תוך התבססות על חברות עם נכסים מוחשיים ומוצרים פיזיים מובילים בעולם.

מגבלות המדד: המדד מוטה בכבדות לייצוא ותלוי באופן מוחלט בגלובליזציה ובמחיר האנרגיה באירופה. אם יש האטה בסין (שהיא שוק יעד מרכזי למכוניות ומכונות גרמניות) או משבר אנרגיה ביבשת, ה-DAX סופג פגיעה קשה מיד. בנוסף, בניגוד לרוב המדדים בעולם, מדד ה-DAX המפורסם הוא מדד מסוג "Total Return", כלומר הוא מניח השקעה מחדש של הדיבידנדים בתוך המדד, מה שלעיתים עשוי לעוות את ההשוואה הוויזואלית בינו לבין מדדים כמו ה-S&P 500 שמציגים מחיר מנייה בלבד ללא דיבידנדים.

יורו סטוקס 50 Euro Stoxx

מדד היורו סטוקס 50 הוא מדד הדגל של גוש האירו. הוא כולל את 50 החברות הגדולות, המובילות והנזילות ביותר מתוך 11 מדינות המשתמשות במטבע האירו. המדד מנוהל על ידי קבוצת STOXX וכולל חברות ענק גלובליות כמו יצרנית השבבים ASML, ענקית האופנה לואי ויטון (LVMH) וחברת התרופות סאנופי.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: המדד הוא הדרך היעילה ביותר "לקנות את אירופה" במוצר אחד. הוא מספק למשקיע פילטר איכותי שמנקה חברות קטנות ומקומיות ומשאיר רק חברות רב-לאומיות אירופיות. משקיעים משתמשים בקרנות סל על מדד זה (כמו SX5E) כחלק מפיזור נכסים גלובלי, מתוך הבנה שהחברות הללו עשויות ליהנות ממותגים חזקים ויציבות ארוכת שנים, ומציעות לעיתים קרובות מכפילי רווח אטרקטיביים ונמוכים יותר מאשר מקבילותיהן בארה"ב.

מגבלות המדד: המדד סובל מפיזור גיאוגרפי לא מאוזן: צרפת וגרמניה לבדן מהוות לרוב מעל 70% ממשקל המדד, כך שהוא פחות משקף את המדינות הקטנות בגוש האירו. בנוסף, הסיכון המטבעי פה משמעותי: עבור משקיע ישראלי או אמריקאי, ביצועי המדד תלויים באופן ישיר בשער האירו מול השקל והדולר; אם המדד יעלה אך האירו ייחלש, התשואה בשקלים עלולה להימחק.

ניקיי 225 Nikkei

מדד הניקיי 225 הוא המדד המפורסם והמוביל של יפן. המדד כולל 225 חברות ענק יפניות, והוא מחושב מאז שנת 1950 על ידי עיתון העסקים היפני "ניקיי". בין החברות המובילות בו תמצאו את טויוטה, סוני, סופטבנק ויוניקלו.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: יפן היא אחת הכלכלות הגדולות בעולם, והניקיי הוא השער המרכזי אליה. בעולם שבו השוק האמריקאי יקר, משקיעים רבים מפנים כספים ליפן שמציעה חברות תעשייה, טכנולוגיה ורכב מתקדמות ביותר, שחזרו למסלול צמיחה ורפורמות ממשלתיות לטובת בעלי המניות. השימוש בו נעשה באמצעות קרנות סל (כמו EWJ או קרנות מקומיות המחקות את הניקיי).

מגבלות המדד: המגבלה החמורה ביותר של הניקיי היא שיטת החישוב המיושנת שלו – משקל לפי מחיר המניה (בדומה לדאו ג'ונס) ולא לפי שווי השוק של החברה. עיוות זה גורם לכך שחברות כמו יוניקלו מקבלות משקל עצום ובלתי פרופורציונלי במדד רק כי מחיר המניה שלהן נומינלית גבוה, בעוד חברות ענק אמיתיות כמו טויוטה משפיעות פחות. בנוסף, השוק היפני סובל מבעיה דמוגרפית קשה שעלולה להשפיע על הצמיחה המקומית לטווח הארוך.

הנג סנג Hang Seng Index

מדד הנג סנג הוא מדד הדגל של בורסת הונג קונג. המדד עוקב אחר החברות הגדולות ביותר הנסחרות בה, והוא משמש בפועל כ"שער המערבי" העיקרי להשקעה בחברות סיניות. הוא כולל שילוב של חברות מהונג קונג עצמה יחד עם ענקיות טכנולוגיה וקמעונאות מסין היבשתית שנרשמו למסחר בהונג קונג, כמו עליבאבא.

מדוע הוא חשוב ואיך משתמשים בו: הנג סנג הוא המדד המרכזי המאפשר למשקיעים גלובליים להיחשף לצמיחה הכלכלית של סין, תחת מעטפת משפטית ומסחרית מוכרת ונוחה יותר של הונג קונג. משקיעים משתמשים במדד זה (באמצעות קרנות סל כמו EWH) ככלי טקטי לייצור תשואת יתר בתקופות שבהן הממשל הסיני מזרים תמריצים לכלכלה, או כשהמניות הסיניות נסחרות בתמחור זול במיוחד ביחס למערב.

מגבלות המדד: המדד מאופיין בסיכון פוליטי ורגולטורי קיצוני. הממשל הסיני בבייג'ינג נוטה להתערב באופן אגרסיבי בשוק החופשי, כפי שראינו בעבר עם סנקציות פתאומיות על חברות הטכנולוגיה והחינוך, דבר שעלול לרסק את המדד בעשרות אחוזים ללא קשר לביצועים הכלכליים של החברות. בנוסף, הכלכלה הסינית סובלת בשנים האחרונות ממשבר נדל"ן עמוק, ומכיוון שמדד הנג סנג מכיל חשיפה גבוהה לבנקים ולחברות נדל"ן, הוא סבל מתנודתיות קשה וביצועי חסר ממושכים.