תשואות מדדים מובילים- תמונת מצב

מניה במוקד: מטא פלטפורמס

מטא פלטפורמס (META), תאגיד הטכנולוגיה שהוקם בשם פייסבוק בשנת 2004 ושינה את שמו ב-   2021 למטא פלטפורמס הממוקם במנלו פארק, קליפורניה, ארה”ב. החברה מפעילה את הרשתות החברתיות Facebook ו-Instagram, את שירות המסרים WhatsApp, ואת משקפי המציאות המדומה Meta Quest. מטא מהווה שחקנית מפתח בשוק הפרסום הדיגיטלי העולמי, עם למעלה מ-3.4 מיליארד משתמשים יומיים ברחבי העולם. בשנים האחרונות היא שמה דגש גובר על פיתוח תשתיות בינה מלאכותית ומחשוב עתיר ביצועים, מתוך מטרה להוביל את הדור הבא של חוויות דיגיטליות, כולל פרסום אוטומטי, עוזרים חכמים ומוצרים מבוססי AI.

הרבעון השני של 2025 מתאפיין בהתמקדות עמוקה באסטרטגיית העל של החברה בתחום ה-AI. מנכ”ל החברה מארק צוקרברג הכריז כי מטא תשקיע “מאות מיליארדי דולרים” בבניית תשתיות בינה מלאכותית, כולל מרכזי נתונים עצומים ומאיצי עיבוד מתקדמים. החברה הקימה את Meta Superintelligence Labs וצירפה אליה עשרות חוקרים בכירים ממתחרות כמו OpenAI, Anthropic ואפל. בין הגיוסים הבולטים – מייסד Scale AI, מנכ”ל לשעבר של GitHub ומנהל תחום ה-AI באפל – עבורם דווח על חבילות שכר של מאות מיליוני דולרים.

מבחינת הכנסות, מטא מסתמכת כמעט לחלוטין על פרסום – מגזר שמהווה 99% מהכנסות החברה, שעמדו על 164.5 מיליארד דולר בשנת 2024. החברה ממשיכה להטמיע יכולות AI במוצרי פרסום קיימים: לדוגמה, שיפורים באלגוריתם ההמלצות של Reels הביאו לעלייה של 5% בהמרות. במקביל, יותר מ-5 מיליון מפרסמים כבר עושים שימוש בכלי הקריאייטיב החדשים של החברה המבוססים על Generative AI. עם נתח שוק צפוי של 22% בפרסום הדיגיטלי בארה”ב – אחרי גוגל בלבד – מטא שואפת להגביר את האוטומציה ולשלוט גם ביצירת התוכן הפרסומי עצמו.

ברמה התפעולית, ההוצאות ההוניות של מטא מזנקות: ב-2025 הן צפויות להגיע ל-66 מיליארד דולר – כ-35% מההכנסות הצפויות, לעומת 24% בלבד ב-2024. מדובר בקפיצה תקציבית חריגה שמעוררת עניין בקרב המשקיעים, במיוחד על רקע הקפאה קודמת בפרויקט Reality Labs. צוקרברג עצמו מעורב אישית בהובלת גיוסי ה-AI, והציב את תחום ה-Superintelligence כליבת האסטרטגיה העתידית של החברה. במקביל, מטא מתמודדת עם תגובות מהוססות מצד מותגים גדולים ורגולטורים, החוששים מהסתמכות יתר על אוטומציה פרסומית ומתופעות של מניפולציה ואי-דיוקים במודעות.

הדו”ח לרבעון השני של 2025 יתפרסם ביום רביעי, 30 ביולי, לאחר סיום המסחר. הדו”ח יתמקד בקצב הצמיחה בפרסום, היקפי ההשקעה בתשתיות בינה מלאכותית, ובהאם מטא תצליח להצדיק את ההוצאה ההונית האגרסיבית לצד שמירה על רווחיות תפעולית גבוהה וצמיחה מתמשכת בשוק רווי ותחרותי.

סיכום שבועי אירופה

מניית אסטרהזנקה (AZN), חברת הביוטק הבריטית הנסחרת לפי שווי של 225.3 מיליארד דולר, עלתה ב-5.6% בשבוע החולף בעקבות עדכון בנוגע לניסוי קליני חדש ומבטיח שהיא מובילה בטיפול בסרטן ערמונית גרורתי עמיד לטיפול הורמונלי. החברה הודיעה כי היא מקדמת ניסוי שלב ראשון (Phase I) שבו נבחנת בטיחותם ויעילותם של שלושה חומרים ניסיוניים – AZD2284, AZD2287 ו-AZD2275 – הניתנים בעירוי לווריד, עם התמקדות מרכזית ב-AZD2284. לפי הודעת החברה, מטרת הניסוי היא לקבוע את המינון האופטימלי והסבילות של התרכובות, בניסוי פתוח שמתבצע במתכונת התערבותית מדורגת וללא הסתרה בין החוקרים למטופלים. העדכון האחרון שפורסם מהניסוי ב-22 ביולי, נתפס על ידי השוק כצעד חיובי בהתקדמות מחקר בתחום אונקולוגי תחרותי, ותרם להגברת אמון השוק בפייפליין של אסטרהזנקה בתחום הסרטן – מה שדחף את מנייתה לעליות השבוע.

• ביום חמישי פורסם בגרמניה כי מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים עלה ביולי לרמה של 50.1 נקודות, לעומת 49.7 בחודש הקודם – מעט מעל הצפי שעמד על 50.0. מדובר בחזרה לתחום ההתפשטות לאחר שלושה חודשים רצופים מתחת לרמת ה-50, מה שמעיד על התאוששות מסוימת בפעילות העסקית בענף השירותים. העלייה הקלה נובעת מגידול מתון בביקושים, שיפור בתנאי השוק המקומיים והאטה בלחצי המחירים. עם זאת, רמות האמון נותרות שבריריות ברקע לחולשה הכללית בגוש האירו ולחששות מגלישה מחודשת למיתון. הנתון עשוי לתמוך בהערכת השוק כי הבנק המרכזי האירופי יאמץ גישה זהירה יותר בכל הקשור להמשך הידוק המדיניות.

• ביום שישי פורסם בבריטניה כי מכירות קמעונאיות עלו ביוני ב-1.7% בקצב שנתי, שיפור משמעותי לעומת ירידה של 1.1% בתקופה המקבילה אשתקד, אם כי מעט מתחת לציפיות שעמדו על עלייה של 1.8%. מדובר בחודש שלישי ברציפות של צמיחה שנתית, בעיקר בזכות עלייה במכירות מזון, ביגוד ומסחר מקוון. הנתון מצביע על עמידות יחסית של הצרכנים הבריטיים למרות הריבית הגבוהה, אך הפער מול התחזיות עלול להעיד על האטה בצריכה ועל זהירות גוברת מצד משקי הבית – דבר שיכול לתמוך בציפיות להקלה מוניטרית מצידו של הבנק המרכזי בהמשך השנה.

• ביום חמישי פורסם בגוש האירו כי הבנק המרכזי האירופי הותיר את הריבית בגוש האירו על 2.15%, בהתאם לציפיות ולנתון הקודם. מדובר בהחלטה שנייה ברציפות שלא לשנות את הריבית, על רקע אינפלציה שנמצאת בירידה הדרגתית, לצד סימנים להאטה בפעילות הכלכלית באירופה. ההשארה על רמה זו משקפת את הגישה הזהירה שנוקט הבנק, אשר ממתין לראות השפעות נוספות של המדיניות המוניטרית הקיימת על הכלכלה הריאלית לפני שיבצע מהלכים נוספים. הדגש כעת עובר להצהרותיו של הנגיד ולתחזיות האינפלציה והצמיחה שיתפרסמו בחודשים הקרובים, שעשויות להשפיע על תוואי הריבית בהמשך השנה.

תמונת מצב - אסיה

• מניית טויוטה (TM), ענקית הרכב היפנית הנסחרת לפי שווי של 249 מיליארד דולר, זינקה ב-11.7% בשבוע החולף לאחר שארצות הברית ויפן הכריזו על הסכם סחר חדש שהסיר את האיום של העלאת מכסים על ייבוא רכבים יפניים. ממשל טראמפ הודיע כי במקום מס של 25% שהיה צפוי להיכנס לתוקף ב-1 באוגוסט, תוטל מכסה כללית של 15% בלבד – מהלך שהקל על הלחץ בענף הרכב והקפיץ את סקטור הרכב היפני כולו. השוק מעריך שהרכבים היפניים צפויים לקבל תנאי סחר מועדפים מול מתחרים גלובליים, מה שגרם לטויוטה לזנק ביותר מ-14% ביום ההודעה, ולגרור עמה גם את מניות הונדה וניסאן. אף שטויוטה סירבה להגיב רשמית, ההודעה הגבירה את תקוות השוק לעתיד הרווחיות של היצוא לרחבי ארה”ב.

• ביום שישי פורסם ביפן כי מדד המחירים לצרכן בטוקיו עלה ביולי ב-2.9% בקצב שנתי, ירידה מהקריאה הקודמת של 3.1% וללא תחזיות מוקדמות מצד השוק. מדובר בהאטה חודש שני ברציפות במדד המחירים בבירת יפן, אשר נחשב לאינדיקטור מקדים עבור האינפלציה הארצית. הירידה בקצב ההתייקרויות מרמזת על התמתנות בלחצי המחירים, בעיקר בסעיפי האנרגיה והמזון, מה שעשוי להקל על משקי הבית בטווח הקצר. מגמה זו צפויה להשפיע על החלטות מדיניות של הבנק המרכזי ביפן, שעדיין נוקט קו זהיר בכל הנוגע להעלאות ריבית משמעותיות, במיוחד על רקע חששות לבלימת הצמיחה.

• ביום שני פורסם בסין כי הריבית הראשית על הלוואות ל־12 חודשים נותרה על כנה ברמה של 3.50% גם ביולי, בהתאם לציפיות ולנתון מהחודש הקודם. מדובר בחודש החמישי ברציפות שבו הבנק המרכזי בסין שומר על הריבית ללא שינוי, בניסיון לאזן בין תמיכה בפעילות הכלכלית לבין מגבלות מבניות כגון סיכונים פיננסיים וגידול באי-ודאות הגלובלית. ההחלטה משקפת את האתגר של קובעי המדיניות בסין, אשר מתמודדים עם האטה בהתאוששות הכלכלית לאחר מגפת הקורונה, לצד ירידה באינפלציה ולחצים בשוק הנדל”ן. שמירה על יציבות הריבית נועדה גם לחזק את האמון במערכת הפיננסית ולשמור על מטבע יציב לנוכח תנודתיות גלובלית.

• ביום חמישי פורסם באוסטרליה כי מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור עלה ביולי לרמה של 51.6 נקודות, לעומת 50.6 בחודש הקודם. זהו החודש השני ברציפות שבו המדד נמצא מעל רמת ה-50, המפרידה בין התרחבות להתכווצות, מה שמעיד על התחזקות מסוימת בפעילות התעשייתית. העלייה במדד משקפת שיפור בביקושים, עלייה בהזמנות חדשות והתייצבות יחסית בלחצי המחירים. עם זאת, רמות הפעילות עדיין שבריריות ונשענות על התאוששות חלקית בלבד לאחר תקופה ממושכת של חולשה. הנתון החיובי עשוי להעיד על חידוש האמון במגזר היצרני באוסטרליה, אך שוק העבודה והצריכה הפרטית ימשיכו להיות גורמים מכריעים בהתאוששות הכללית של הכלכלה.