מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סגר שבוע של עליות על רקע נתוני מכירות קמעונאיות נמוכים שחיזקו את האפשרות להורדת ריבית בדצמבר. מדד ה-S&P 500 עלה ב-3.73%, הנאסד"ק סגר בעליה של 4.91%, הדאו ג'ונס עלה ב-3.18%. תשואות האג"ח לעשור ירדו ב-1.08% אל 4.01%.
מבחינת הסקטורים, סקטור הצריכה המחזורית תשואה עודפת כאשר עלה ב-4.86% בשבוע החולף. מנגד, סקטור האנרגיה הניב את התשואה הנמוכה ביותר כשעלה ב-1.15%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
סיילספורס
סיילספורס (CRM), חברת התוכנה האמריקאית המובילה בתחום ניהול קשרי לקוחות (CRM), נוסדה בשנת 1999 ומרכזה בסן פרנסיסקו, קליפורניה, ארה"ב. החברה נחשבת לחלוצה בתחום שירותי התוכנה בענן ומספקת פתרונות לעסקים בכל העולם בתחומי המכירות, השיווק, שירות הלקוחות, ניתוח נתונים ויישומי בינה מלאכותית. מוצרי החברה משולבים כיום בעשרות אלפי ארגונים, ונחשבים לאבן יסוד בניהול פעילות עסקית דיגיטלית ובלמידת התנהגות צרכנית.
ברבעון השני של שנת הכספים 2026 רשמה סיילספורס הכנסות של 10.2 מיליארד דולר — עלייה שנתית של 10% תוך שהיא מציגה רווח מתואם של 2.91 דולר למניה, לעומת 2.56 דולר בתקופה המקבילה. בשורה התחתונה, הרווח הנקי הסתכם ב־1.89 מיליארד דולר. את הצמיחה הובילו בעיקר שירותי המנויים והתמיכה, שהניבו כ־9.7 מיליארד דולר, כאשר חטיבת הבינה המלאכותית והנתונים (Data & AI) צמחה ביותר מפי שניים והגיעה להכנסות של 1.2 מיליארד דולר. המנכ״ל מארק בניוף הדגיש כי העולם נכנס לעידן חדש של “ארגונים מבוססי סוכנים” (Agentic Enterprises) — שילוב של עובדים וסוכני AI הפועלים יחד על גבי פלטפורמות החברה.
לאחרונה השלימה סיילספורס את רכישת חברת אינפורמטיקה (Informatica), המתמחה בניהול נתונים בענן ובשירותי AI ארגוניים. המהלך נועד להעמיק את השליטה של סיילספורס בתחום תשתיות הנתונים ולהאיץ את פיתוח סביבת ה-AI המאוחדת שלה. המיזוג עשוי לחזק את היכולות של פלטפורמת Agentforce – פתרון הדגל של החברה, המספק כלים מבוססי בינה מלאכותית לניהול שירות לקוחות, מכירות ומשימות פנים-ארגוניות. בשבוע שעבר הושקה גרסה ערבית של Agentforce, שמיועדת לארגונים במזרח התיכון ומאפשרת למשתמשים לבצע אוטומציה של תהליכי שירות ומענה קולי חכם.
החברה מצפה להציג ברבעון השלישי הכנסות של כ־10.27 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 8.8%, עם רווח מתואם של כ־2.86 דולר למניה המשקף שיפור מתמשך ביעילות התפעולית ובפריון. עם זאת, המניה ירדה בכ־32% מתחילת השנה, ונסחרת סביב 227 דולר הרחק מהממוצע השנתי של 278 דולר. למרות זאת, האנליסטים בשוק מציינים כי הירידה במחיר המניה עשויה לשקף חולשה בטווח הבינוני, במיוחד נוכח תחזית הצמיחה בתחום ה-AI ויעד ההכנסות לטווח ארוך של 60 מיליארד דולר עד לשנת 2030.
מניית סיילספורס צפויה לרכז עניין רב השבוע, כאשר החברה תפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2025 ביום רביעי, 3 בדצמבר, לאחר סיום המסחר. הדו״ח יתמקד בקצב הצמיחה של מנויי הענן, בהשפעת רכישת אינפורמטיקה על התוצאות, ובהתקדמות עסקי הבינה המלאכותית שהפכו למנוע הצמיחה המרכזי של החברה. השוק יעקוב אחר ההנחיות קדימה, שיכולות להשפיע על כל מגזר התוכנה הארגונית ועל סנטימנט השוק סביב מניות ה-AI בארה״ב.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית טייוואן סמיקונדקטור (TSM), יצרנית השבבים הגדולה בעולם, הנסחרת לפי שווי של 1.51 טריליון דולר, עלתה ב־5% בשבוע החולף לאחר שהחברה הגישה תביעה נגד בכיר לשעבר, ווי-ג'ן לו, שנחשד כי העביר סודות מסחריים לחברת אינטל (INTC). לו, ששימש כסגן נשיא בכיר ועזב את TSMC ביולי האחרון לאחר 21 שנות פעילות, הואשם בהפרת הסכם סודיות והפרת חוזה עבודה, כאשר הרשויות בטייוואן כבר פתחו בחקירה פלילית בנושא. לדברי החברה, קיים “סיכוי גבוה” שהועבר מידע רגיש על טכנולוגיות ייצור שבבים מתקדמות. המשקיעים פירשו את התביעה כצעד אסטרטגי לשימור ההובלה הגלובלית של TSMC בתחום הייצור לשבבי AI ולחיזוק מעמדה מול מתחרותיה האמריקאיות, בהן אינטל וסמסונג. על רקע זה, האמון בשמירה על רף חדשנות גבוה תרם לעליות במניית החברה.
ביום שישי פורסם ביפן כי מדד המחירים לצרכן בטוקיו עלה בנובמבר ב־2.7% בקצב שנתי, בהתאם לציפיות וללא שינוי מהחודש הקודם, שבו נרשמה עלייה של 2.8%. הנתון מצביע על יציבות יחסית בלחצי האינפלציה, אך גם על כך שרמות המחירים נותרות מעל ליעד ה־2% של בנק יפן. העלייה המתונה במחירים, לצד נתונים קודמים שהעידו על התאוששות ביצוא ועל שוק עבודה הדוק, עשויים לחזק את ההערכות כי הבנק המרכזי יתקרב בקרוב לשינוי נוסף במדיניות הריבית. יציבות המדד עשויה גם לשקף שמירה על איזון בין ביקושים מקומיים מתונים לעלייה בעלויות היבוא, במיוחד על רקע היחלשות הין. עבור המשקיעים, נתון זה מהווה איתות לכך שבנק יפן נותר במסלול הדרגתי לקראת הידוק מוניטרי, אך ללא לחץ מיידי להעלות ריבית כבר בטווח הקרוב.
ביום חמישי פורסם בסין כי הרווח התעשייתי המצטבר מתחילת השנה עלה ב־1.9% עד סוף אוקטובר, לעומת עלייה של 3.2% בתקופה הקודמת. מדובר בהאטה בקצב הצמיחה של רווחי החברות התעשייתיות, המשקפת את הלחץ הגובר על המגזר היצרני בעקבות ירידה בביקושים הגלובליים, שחיקה במחירים ושוליים נמוכים יותר. אף שהנתון נותר חיובי, הוא מאותת על אתגרים מתמשכים בהתאוששות הכלכלה הסינית, במיוחד במגזר היצוא ובתעשיות הכבדות. הירידה בקצב הרווחיות עשויה גם להוביל את בייג׳ין לשקול צעדי תמיכה נוספים, כמו הקלות אשראי או תמריצים פיסקליים, במטרה לייצב את הפעילות הכלכלית ולחזק את ביטחון העסקים. עבור השווקים, הנתון מוסיף לאי־הוודאות סביב קצב ההתאוששות של סין ומדגיש כי הצמיחה עדיין שברירית ומבוססת במידה רבה על צעדי עידוד ממשלתיים.
ביום רביעי פורסם באוסטרליה כי מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי ברבעון אוקטובר, לעומת עלייה של 0.5% ברבעון הקודם. מדובר בהפתעה המעידה על בלימה פתאומית בלחצי האינפלציה, לאחר תקופה ממושכת של עליות מחירים מתונות. הנתון מצביע על כך שהירידה בביקושים המקומיים וההתייצבות במחירי האנרגיה והמזון מתחילים להשפיע באופן ממשי על רמת המחירים הכוללת. עבור הבנק המרכזי של אוסטרליה, מדובר באיתות משמעותי לכך שהמדיניות המוניטרית המגבילה מתחילה למלא את תפקידה, מה שעשוי להקטין את הסיכוי להעלאות ריבית נוספות בטווח הקרוב. עם זאת, כלכלנים מציינים כי נדרש מעקב אחר נתוני הליבה במיוחד במחירי השירותים כדי לוודא שמגמת ההתמתנות באינפלציה תישמר גם בחודשים הקרובים, ולא תהפוך לתקופה של קיפאון צרכני או האטה רחבה מדי במשק.
אירופה
מניית ASML הולדינגס (ASML), יצרנית ציוד השבבים ההולנדית הנסחרת לפי שווי של 411 מיליארד דולר, עלתה ב־8% בשבוע החולף לאחר שבנק ההשקעות מורגן סטנלי העלה את מחיר היעד למניית החברה ל־1,000 אירו והכריז עליה כ־"Top Pick" של מגזר השבבים באירופה. לדברי האנליסט לי סימפסון, ASML “רוכבת על גל ה־DRAM” עם ביקוש חזק למכונות ליתוגרפיה בטכנולוגיית EUV, הנובעת מהמעבר לדורות הזיכרון החדשים 1b ו־1c. מורגן סטנלי ציין כי הביקוש מצד סמסונג ו־SK Hynix חזק מהצפוי, והוסיף כי ההתרחבות בתחום השבבים ליישומי AI צפויה לתרום להכנסות בשנים 2026–2027. גם על רקע ירידה צפויה במכירות מערכות DUV, נרשמת יציבות בשולי הרווח הודות לעלייה ברווחיות תחום השירותים והתחזוקה. העלייה במניה עשוייה לשקף אמון גובר בכך ש־ASML תמשיך להוביל את שרשרת האספקה הגלובלית של ייצור שבבים מתקדמים.
ביום חמישי פורסם בגרמניה כי מדד המחירים ליצרן ירד באוקטובר ב־1.8% לעומת השנה הקודמת, בהתאם לציפיות ובדומה לירידה של 1.7% בספטמבר. הנתון מצביע על המשך מגמת הדיסאינפלציה במחירי היצרנים, הנובעת מירידת עלויות האנרגיה וחולשה בביקושים התעשייתיים באירופה. אף שהירידה נבלמה חלקית ביחס לשיאי השנה שעברה, רמות המחירים נותרות נמוכות ומעידות על לחץ מתמשך על היצרנים ועל מרווחי הרווח שלהם. עבור הבנק המרכזי האירופי, נתון זה יכול לספק איתות נוסף לכך שהלחצים האינפלציוניים בצד ההיצע ממשיכים להתמתן, מה שעשוי לתמוך בהישארות הריבית הנוכחית לאורך זמן ואף להצית דיון על מועד אפשרי להקלה עתידית. עם זאת, מגזר הייצור בגרמניה ממשיך להתמודד עם האטה עולמית וירידה בהזמנות היצוא, מה שמגביל את סיכויי ההתאוששות בטווח הקרוב.
ביום רביעי פורסם בבריטניה כי מדד המחירים לצרכן עלה באוקטובר ב־3.6% לעומת השנה הקודמת, מעט מעל הצפי שעמד על 3.5% אך נמוך מהקריאה הקודמת של 3.8%. הנתון מצביע על המשך התמתנות באינפלציה, אם כי בקצב איטי מהצפוי, מה שמותיר את הבנק המרכזי הבריטי (BoE) בעמדה זהירה לגבי שינוי במדיניות הריבית. עלייה מתונה במחירי השירותים והדיור המשיכה לתמוך במדד, בעוד שמחירי האנרגיה והמזון הציגו ירידה. אף שהמגמה הכוללת מצביעה על בלימת לחצי המחירים, השוק המקומי עדיין מושפע מעלויות עבודה גבוהות ומהשפעות פיסקליות מתמשכות. עבור הבנק המרכזי, נתון זה עשוי לחזק את ההערכה כי ריבית גבוהה תישאר לתקופה ממושכת כדי לוודא חזרה יציבה ליעד של 2%, אך במקביל עשוי לפתוח פתח לדיון על הורדה הדרגתית בהמשך, אם מגמת ההתקררות תתבסס.
ביום רביעי פורסם בגוש האירו כי מדד המחירים לצרכן עלה באוקטובר ב־2.1% לעומת השנה הקודמת, בהתאם לציפיות השוק וקרוב לנתון הקודם של 2.2%. מדובר באינפלציה יציבה יחסית, המשקפת המשך התקררות בלחצי המחירים בגוש האירו על רקע ירידה במחירי האנרגיה והתייצבות בביקושים הפנימיים. עם זאת, במגזרים כמו שירותים ושכר עדיין ניכרת עמידות שמקשה על ירידה מהירה יותר לעבר היעד של 2%. עבור הבנק המרכזי האירופי (ECB), הנתון עשוי לחזק את הסברה כי המדיניות המוניטרית תיוותר מרסנת אך ללא צורך בהידוק נוסף, תוך היערכות לשמירה על ריבית גבוהה לאורך זמן כדי לוודא שהאינפלציה מתבססת סביב היעד. בשווקים הפיננסיים הנתון התקבל באיפוק, כשהמשקיעים רואים בו אישור ליציבות מחירים אך גם איתות לכך שהקלה מוניטרית רחבה עדיין אינה קרובה.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום שני במחיר 58.55 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם עליה שבועית של 0.84% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום שני האחרון במחיר של $4,269.80 לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף עליה שבועית של 3.74%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $91,060 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר בעליה של 4.66% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.