מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון בארה"ב סגר שבוע של עליות על רקע סימנים לרגיעה סביב מצרי הורמוז והתקדמות בשיחות בין ארה"ב לאיראן, מה שחיזק את התקווה לירידה במתיחות הגיאופוליטית וליציבות בשוקי האנרגיה. מדד ה-S&P500 עלה ב-1.04%, הנאסד"ק סגר עליה של 0.85%, הדאו ג'ונס עלה ב-2.15%. תשואות האג"ח לעשור ירדו ב-0.20% אל 4.55%.
מבחינת הסקטורים, סקטור הבריאות הביא תשואה עודפת כאשר עלה ב-2.97% בשבוע החולף. מנגד, סקטור חומרי הגלם הביא את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-0.58%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
Marvell Technology
מארוול טכנולוג'י (MRVL), חברת שבבים ותשתיות תקשורת שנוסדה בשנת 1995 ומרכזה בסנטה קלרה, קליפורניה, ארה"ב, מפתחת פתרונות תקשורת, אחסון, רשתות ושבבים מותאמים אישית עבור מרכזי נתונים, ספקיות ענן ותעשיית הבינה המלאכותית. בשנים האחרונות הפכה מארוול לאחת השחקניות המרכזיות בתחום שבבי ה-AI Networking וה-ASICs, בעיקר בזכות פתרונות הקישוריות והתקשורת המהירה שלה עבור מערכות AI גדולות.
לקראת הדיווח הקרוב השוק יתמקד בעיקר בביקוש לשבבי AI מותאמים אישית ולפתרונות התקשורת האופטית של החברה. מארוול נהנית מעלייה חדה בהשקעות של hyperscalers ומפעילות ענן בתשתיות AI, כאשר השוק מייחס חשיבות גוברת ליכולת שלה לספק רכיבי קישוריות מהירים למרכזי נתונים עתירי עומסי עבודה. אנליסטים רבים העלו לאחרונה את מחירי היעד למניה, בין היתר על רקע ביקוש גובר ל-ASICs ולרכיבי optical interconnect.
מוקד מרכזי נוסף יהיה שיתוף הפעולה האסטרטגי עם אנבידיה בתחום NVLink Fusion, silicon photonics ו-scale-up networking. במסגרת ההסכם, אנבידיה השקיעה כ-2 מיליארד דולר בפעילות הקישוריות של מארוול, במטרה לחזק את תשתיות התקשורת הנדרשות לאימון והרצת מודלי AI מתקדמים. השוק יעקב אחר כל עדכון לגבי קצב האימוץ של הטכנולוגיות הללו והיקף ההזמנות מצד לקוחות הענן הגדולים.
בנוסף, השוק יבחן את קצב הצמיחה של תחום ה-custom silicon, שבו מארוול מפתחת שבבים ייעודיים עבור לקוחות גדולים כמו AWS וספקיות ענן נוספות. העלייה בהוצאות ההון של חברות הטכנולוגיה על תשתיות AI צפויה להמשיך לתמוך בביקוש, כאשר אנליסטים מעריכים כי חברות הענן הגדולות יוציאו השנה יותר מ-700 מיליארד דולר על תשתיות מחשוב ובינה מלאכותית.
לצד הצמיחה, השוק יעקוב גם אחר מגבלות אפשריות בשרשרת האספקה וקיבולת הייצור. חלק מהאנליסטים כבר ציינו כי tightness בתחום ה-wafer supply עלול להפוך לאתגר בשנים הקרובות, במיוחד עבור חברות שפועלות בלב תשתיות ה-AI. בנוסף, התנודתיות הגבוהה במניית מארוול סביב דו״חות כספיים הפכה לאחד המאפיינים הבולטים של המניה בשנים האחרונות.
מארוול צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 ביום רביעי, 27 במאי, לאחר סיום המסחר. הדו״ח יתמקד בביקוש לשבבי AI מותאמים אישית, בצמיחת פעילות התקשורת האופטית, בהזמנות מצד hyperscalers ובתחזית להמשך השנה. התחזית קדימה והעדכונים סביב תשתיות AI עשויים להיות משמעותיים יותר מהתוצאות עצמן, על רקע הציפיות הגבוהות שנבנו סביב החברה בחודשים האחרונים.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית בידו (BIDU), ענקית הטכנולוגיה הסינית המפעילה את מנוע החיפוש הגדול בסין ופועלת בתחומי ה-AI והענן, הנסחרת לפי שווי של כ-43.5 מיליארד דולר, ירדה ב-5.6% בשבוע החולף לאחר פרסום דו״ח מעורב. החברה דיווחה על ירידה של 55% ברווח הנקי ל-3.45 מיליארד יואן, לצד ירידה קלה של 1.1% בהכנסות הכוללות, מה שהכביד על הסנטימנט סביב המניה. עם זאת, פעילות ה-AI של החברה המשיכה לצמוח במהירות, כאשר ההכנסות מתחום הענן, אפליקציות הבינה המלאכותית ושירותי הפרסום מבוססי AI זינקו ב-49% והגיעו ל-13.6 מיליארד יואן – יותר ממחצית מהכנסות הליבה של החברה. בנוסף, המשקיעים התאכזבו מהיעדר התקדמות משמעותית בפגישת טראמפ ושי ג'ינפינג בנושא היחסים בין סין לארה"ב, מה שהוסיף לחץ על מניות הטכנולוגיה הסיניות הנסחרות בארה"ב.
ביום שלישי פורסם ביפן כי התמ"ג לרבעון הראשון צמח בקצב של 0.5%, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 0.4% ולעומת צמיחה של 0.2% ברבעון הקודם. הנתון עשוי להצביע על האצה בקצב הצמיחה של הכלכלה היפנית, למרות סביבת הריבית העולמית הגבוהה, ההאטה בחלק מהכלכלות המרכזיות והמתיחות הגיאו-פוליטית בעולם. הצמיחה החזקה יחסית נתמכה בין היתר בצריכה פרטית ובהמשך פעילות יציבה של היצוא והתעשייה. עבור השווקים, הנתון עשוי לחזק את ההערכה כי הכלכלה היפנית ממשיכה להפגין עמידות, ואף עשוי לתמוך בציפיות כי הבנק המרכזי של יפן ימשיך לבחון בהדרגה שינוי במדיניות המוניטרית האולטרה-מרחיבה שלו בעתיד.
ביום שני פורסם בסין כי הייצור התעשייתי לחודש אפריל צמח בקצב שנתי של 4.1% בלבד, נמוך משמעותית מתחזיות האנליסטים שעמדו על 6.0% ולעומת 5.7% בחודש הקודם. הנתון מצביע על האטה חדה בפעילות התעשייתית במדינה ומעלה חששות לגבי עוצמת ההתאוששות של הכלכלה הסינית. החולשה בייצור מגיעה על רקע ירידה בביקושים, חולשה בשוק הנדל"ן, מתיחות גיאו-פוליטית והמשך חוסר הוודאות סביב הסחר העולמי. עבור השווקים, הנתון יכול להיתפסכאיתות שלילי לגבי הכלכלה השנייה בגודלה בעולם, במיוחד מאחר שסין מהווה מנוע מרכזי לביקושים גלובליים בתחום התעשייה, הסחורות והייצוא. בנוסף, הנתון עשוי להגביר את הלחץ על הממשל הסיני והבנק המרכזי להרחיב צעדי תמיכה בכלכלה בחודשים הקרובים.
ביום חמישי פורסם באוסטרליה כי מספר המועסקים בחודש אפריל ירד ב-18.6 אלף משרות, בניגוד חד לתחזיות שציפו לעלייה של 16.7 אלף משרות ולאחר תוספת של 23.3 אלף משרות בחודש הקודם. הנתון החלש מצביע על התקררות בשוק העבודה האוסטרלי ועלול להעלות חששות כי ההאטה הכלכלית והריבית הגבוהה מתחילות להשפיע בצורה משמעותית יותר על הביקושים לעובדים. עבור השווקים, מדובר בנתון מאכזב שעשוי לחזק את ההערכות כי הבנק המרכזי של אוסטרליה יאמץ גישה זהירה יותר לגבי העלאות ריבית נוספות, במיוחד אם חולשה בשוק העבודה תימשך גם בחודשים הקרובים.
אירופה
מניית ספוטיפיי (SPOT), פלטפורמת הסטרימינג השוודית למוזיקה, פודקאסטים וספרי אודיו, הנסחרת לפי שווי של כ-106.9 מיליארד דולר, עלתה ב-19.7% בשבוע החולף לאחר שהחברה חשפה תוכניות צמיחה ארוכות טווח והכריזה על שיתוף פעולה חדש עם יוניברסל מיוזיק בתחום ה-AI. במסגרת ההסכם, ספוטיפיי תאפשר למשתמשי פרימיום ליצור קאברים ורמיקסים מבוססי AI עם קולות של אמנים וכותבים שיבחרו להצטרף, תוך יצירת מקור הכנסה חדש עבור היוצרים. במקביל, החברה הציגה יעדים עד 2030 הכוללים הגעה למיליארד משתמשים ו-100 מיליארד דולר הכנסות, לצד שיפור משמעותי ברווחיות. המשקיעים עשויים לראות במהלך סימן לכך שספוטיפיי מנסה להפוך מפלטפורמת סטרימינג רגילה לאקוסיסטם רחב של תוכן, AI וחוויות אינטראקטיביות, בתקופה שבה תעשיית המוזיקה עוברת שינוי עמוק סביב טכנולוגיות בינה מלאכותית.
ביום רביעי פורסם בגרמניה כי מדד המחירים ליצרן עלה בחודש אפריל בקצב שנתי של 1.7%, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 1.5%, וזאת לאחר ירידה של 0.2%- בחודש הקודם. הנתון מצביע על חזרה ללחצי מחירים בצד היצרני של הכלכלה הגרמנית, בין היתר על רקע העלייה במחירי האנרגיה והסחורות בעולם. עבור השווקים, זה עשוי להיות מדובר באיתות לכך שהלחצים האינפלציוניים באירופה עדיין לא נעלמו, במיוחד בתקופה שבה המתיחות הגיאו-פוליטית ממשיכה להשפיע על שרשראות האספקה ועל מחירי האנרגיה. הנתון עשוי גם לחזק את ההערכות כי הבנק המרכזי האירופי ימשיך לנקוט בגישה זהירה בכל הנוגע להורדות ריבית בהמשך השנה.
ביום רביעי פורסם בבריטניה כי מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל בקצב שנתי של 2.8%, נמוך מתחזיות האנליסטים שעמדו על 3.0% ולעומת 3.3% בחודש הקודם. הנתון מצביע על המשך התמתנות בלחצי האינפלציה בבריטניה, לאחר חודשים ארוכים של אינפלציה גבוהה שהכבידה על הצרכנים והכלכלה המקומית. הירידה החדה מהחודש הקודם עשויה להעיד כי העלאות הריבית של הבנק המרכזי הבריטי ממשיכות להשפיע על הביקושים במשק ולמתן את קצב עליות המחירים. עבור השווקים, הנתון עשוי לחזק את ההערכות כי הבנק המרכזי של בריטניה עשוי להתקרב לסיום תקופת המדיניות המוניטרית הנוקשה ואף לבחון בהמשך אפשרות להורדות ריבית, אם מגמת ההתמתנות באינפלציה תימשך.
ביום רביעי פורסם בגוש האירו כי מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל בקצב שנתי של 3.0%, בהתאם לתחזיות האנליסטים, אך גבוה לעומת 2.6% בחודש הקודם. הנתון מצביע על התחזקות מחודשת בלחצי האינפלציה באירופה, בין היתר על רקע העלייה במחירי האנרגיה וההשפעות של המתיחות הגיאו-פוליטית במזרח התיכון. עבור השווקים, הנתון עשוי לחזק את ההערכה כי הבנק המרכזי האירופי ימשיך לנקוט בגישה זהירה בכל הנוגע להורדות ריבית, מאחר שהאינפלציה עדיין נותרת מעל יעד ה-2% של הבנק. בנוסף, העלייה באינפלציה מעלה חששות כי מחירי האנרגיה והסחורות ימשיכו להכביד על הצרכנים והפעילות הכלכלית בגוש האירו בחודשים הקרובים.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום חמישי במחיר 96.60 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם ירידה שבועית של 7.21% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום חמישי האחרון במחיר של $4,523.2 לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף ירידה שבועית של 1.12%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $76,998 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר ירידה של 2.83% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.
