תשואות מדדים מובילים- תמונת מצב

מניה במוקד: אובר

אובר (UBER), חברת הטכנולוגיה המובילה בתחום הנסיעות השיתופיות והשילוח, נוסדה בשנת 2009 ומרכזה בסן פרנסיסקו, קליפורניה, ארה”ב. החברה פועלת ביותר מ־70 מדינות ומספקת מערך רחב של שירותים, בהם נסיעות שיתופיות, משלוחי מזון ומצרכים דרך Uber Eats, ושירותי שילוח ולוגיסטיקה לחברות באמצעות Uber Freight. פלטפורמת האפליקציה שלה מחברת בין נהגים, שליחים, עסקים ולקוחות פרטיים, ומבוססת על אלגוריתמים מתקדמים לניהול ביקוש והיצע בזמן אמת, המאפשרים אופטימיזציה של מסלולים והפחתת זמני המתנה.

הרבעון השני של 2025 מתאפיין בהמשך צמיחה משמעותית בהיקפי הפעילות של אובר, הן בשוק הנסיעות והן בשוק המשלוחים. החברה דיווחה על הכנסות שנתיות של 45 מיליארד דולר, רווח תפעולי של 3.9 מיליארד דולר ורווח נקי של 12 מיליארד דולר בשנה האחרונה. תחומי הנסיעות והמשלוחים ממשיכים להתרחב בקצב דו־ספרתי, בין היתר בזכות התאוששות הביקושים לנסיעות עירוניות, התרחבות שירותי המשלוחים באזורים חדשים והטמעה של פתרונות משלוח מהיר (Quick Commerce). המגוון הרחב של השירותים מסייע לאובר לייצר הכנסות יציבות ומקוריות ולהקטין תלות במגזר אחד בלבד.

במישור הפיננסי, מניית אובר משקפת שווי שוק של כ־182 מיליארד דולר. מבנה ההון מאפשר לחברה להמשיך ולהשקיע בתשתיות טכנולוגיות, כולל פיתוח רכבים אוטונומיים, שיתופי פעולה עם חברות רכב מתקדמות ושדרוג מערכות הבטיחות וההתאמה האישית באפליקציה. בנוסף, החברה פועלת להרחבת פריסת המוצרים הפיננסיים לנהגים ולשליחים, כמו ארנקים דיגיטליים ומסגרות אשראי פנימיות, שמחזקים את מחויבות המשתמשים לפלטפורמה. עם זאת, אובר מתמודדת עם אתגרים מהותיים – בהם רגולציה מחמירה בשווקים מסוימים, תחרות עזה מול שחקנים מקומיים ובינלאומיים, וחשיפה לשינויים במצב המאקרו־כלכלי שעשויים להשפיע על הביקוש לשירותי נסיעות ומשלוחים.

אובר צפויה לפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2025 ביום רביעי, 6 באוגוסט, לפני פתיחת המסחר. הדו”ח יתמקד בקצב הצמיחה בהכנסות, ברווחיות התפעולית ובתרומת חטיבות הנסיעות, המשלוחים והשילוח להכנסות הכוללות. השוק יעקוב במיוחד אחר המשך התרחבות פעילות המשלוחים, עמידה ביעדי התייעלות תפעולית והתקדמות בהשקת פתרונות טכנולוגיים חדשניים, שיחזקו את מעמד אובר כמובילה עולמית בשוק התחבורה והשילוח החכם.

סיכום שבועי אירופה

מניית ארם הולדינגס (ARM), מעצבת השבבים הבריטית הנסחרת לפי שווי של 145.7 מיליארד דולר, ירדה בשבוע החולף ב-15.7% לאחר שהחברה פרסמה תחזית רווח מאכזבת לרבעון השני והציתה חששות בקרב המשקיעים. ארם צופה רווח מתואם של 29 עד 37 סנט למניה, לעומת תחזית השוק ל-35 סנט, והכנסות של 1.01 עד 1.11 מיליארד דולר, בהתאם להערכות המוקדמות. הירידה במניה הוחרפה בעקבות דבריו של המנכ”ל רנה האס, שציין כי החברה בוחנת הרחבת פעילותה לעיצוב מעבדים משלה, מעבר למכירת קניין רוחני (IP) של ארכיטקטורת ליבות כפי שנעשה עד כה. צעד כזה עשוי לשנות משמעותית את מבנה העלויות של החברה ולהגדיל את הסיכון הפיננסי בטווח הקצר, גם אם יפתח הזדמנויות בטווח הארוך. אנליסטים ציינו כי המעבר ממכירת IP לליבות משולבות (CSS) היה מוצלח יחסית, אך כניסה לעולם פיתוח שבבים מלאים היא קפיצה עסקית גדולה בהרבה, שמעלה שאלות רבות לגבי השקעות נדרשות ורווחיות עתידית.

• ביום חמישי פורסם בגרמניה כי מדד המחירים לצרכן עלה ביולי ב־2.0% בקצב שנתי – ללא שינוי מהקריאה הקודמת שעמדה גם היא על 2.0%, אך מעט מעל הצפי שעמד על 1.9%. הנתון משקף יציבות יחסית באינפלציה ומצביע על כך שהמחירים נותרו מרוסנים לאחר הירידה שנרשמה בתחילת השנה. מאחורי המספר הכולל ניכרת שונות בין הסעיפים: מחירי השירותים ושכר הדירה ממשיכים לעלות בקצב מתון, בעוד שמחירי המוצרים התעשייתיים והאנרגיה מציגים ירידה. היציבות הנוכחית מספקת לבנק המרכזי האירופי אינדיקציה לכך שמגמת ההתקרבות ליעד האינפלציה נמשכת, ומאפשרת לשמור על גישה מדודה בהחלטות הריבית הקרובות.

• ביום שישי פורסם בבריטניה מדד מחירי הבתים של Nationwide, אשר הצביע על עלייה שנתית של 2.4% ביולי – עלייה לעומת הצפי של 2.1% ולצד המדד הקודם שעמד גם הוא על 2.1%. מדובר בהפתעה קלה לעומת התחזיות, כאשר העלייה עשוייה לחזק את הסנטימנט בשוק הדיור המקומי. העלייה נרשמה בעיקר באזורים פריפריאליים בו מחירי הנדל”ן ממשיכים לחזק עקב מחסור בהיצע ועליית ריבית שהייתה צפויה כחסימה לביקושים – אך נראה כי הביקוש לבתים חדשים עדיין יציב. המשמעות: למרות האינפלציה המתמתנת בכלכלה, שוק הדיור הבריטי מציג יציבות שמאפשרת לבנק המרכזי לשקול טיפול מקומי בנדל”ן מבלי לדחוף להפחתת ריבית כוללת בקרוב.

• ביום שישי פורסם בגוש האירו כי מדד המחירים לצרכן עלה ביולי ב־2.0% בקצב שנתי, בהתאם לציפיות ומעט מעל הקריאה הקודמת של 1.9%. הנתון מצביע על יציבות האינפלציה סביב יעד הבנק המרכזי האירופי ומרמז על כך שמגמת ההתמתנות נבלמה זמנית. מאחורי המספר הכולל מסתתרת תמונה מעורבת: מחירי השירותים המשיכו לעלות בקצב מתון, בין היתר בתחומי התיירות והתחבורה, בעוד שמחירי האנרגיה והמוצרים התעשייתיים רשמו ירידה והקלו על הלחץ האינפלציוני הכולל. השילוב הזה מייצר סביבה של אינפלציה יציבה יחסית, אך עדיין מחייב את הבנק המרכזי האירופי לנקוט בגישה זהירה בכל הנוגע לשינוי במדיניות הריבית. עבור השווקים, הנתון עשוי לחזק את ההערכה כי הבנק המרכזי יעדיף להמתין לנתוני ליבה נוספים בחודשים הקרובים, כדי לוודא שמגמת המחירים אינה מתחדשת כלפי מעלה, לפני שישקול צעדים של הקלה מוניטרית בהמשך השנה.

תמונת מצב - אסיה

• מניית ניאו (NIO), יצרנית הרכבים החשמליים הסינית הנסחרת לפי שווי של 10.5 מיליארד דולר, עלתה ב-1.8% בשבוע החולף לאחר השקת ה-Onvo L90, רכב הפנאי החשמלי החדש של החברה והראשון תחת מותג Onvo המיועד לשוק ההמוני. הדגם, המוצע במחיר התחלתי של 265,800 יואן (כ-36,700 דולר) עם אפשרות להשכרת סוללה להוזלת העלות הראשונית, מציע טווח נסיעה של עד 605 ק”מ ומבוסס על פלטפורמת 900 וולט. ההשקה הרשמית עוררה אופטימיות בשוק לאחר חודש תנודתי במניה, במיוחד לאור פתיחת ההזמנות והתחלת מסירות מיידיות בחלק מהגרסאות. ה-L90 יתחרה ישירות ב-Li Auto i8 שהושק השבוע במחיר גבוה יותר, על רקע מלחמות מחירים בענף הרכב החשמלי בסין, בעוד הרגולטורים המקומיים מגבירים פיקוח על תמחור אגרסיבי במטרה לייצב את השוק.

• ביום חמישי פורסמה ביפן החלטת הריבית של הבנק המרכזי, אשר השאירה את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.50% – זהה גם לציפיות וגם להחלטות הקודמות. מדובר בגישה יציבה וזהירה מצד קובעי המדיניות, כאשר הם ממשיכים להעדיף סביבת מימון מרחיבה על פני הידוק, גם לאחר העלאה ראשונה מזה עשורים לריבית. למרות שהאינפלציה עדיין גבוהה יחסית בסטנדרטים היפניים, סימני ההאטה הצרכנית והצמיחה החלשה בביקושים המקומיים מעודדים את המשך המדיניות הנוכחית. הודעת הבנק לוותה במסר זהיר: ייתכן שתיבחן העלאה נוספת רק לאחר שהמחירים יתחילו להתייצב לעבר היעד לאורך זמן, והנתונים הכלכליים יתייצבו באיתות ברור של שיפור.

• ביום חמישי פורסם בסין כי מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור ירד ביולי ל־49.3 נקודות, לעומת 49.7 ביוני, ונמוך מהצפי שעמד גם הוא על 49.7 נקודות. הקריאה הנמוכה מהתחזיות עשוייה להמחיש כי המגזר התעשייתי ממשיך להתכווץ, שכן המדד נותר מתחת לרף ה־50 המבדיל בין התרחבות להתכווצות. הירידה משקפת חולשה מתמשכת בביקושים המקומיים לצד ירידה בביקושים ליצוא, ירידה בהזמנות חדשות והתמתנות בקצב הייצור. מדובר בחודש רביעי ברציפות שבו המגזר התעשייתי נמצא במגמה שלילית, מה שמדגיש את הקשיים של הכלכלה הסינית להתאושש באופן מלא לאחר תקופה של האטה ממושכת. נתון זה יכול להגביר את הלחץ על קובעי המדיניות לנקוט צעדים נוספים לתמיכה בצמיחה, בין אם בהקלות מוניטריות ובין אם בתמריצים פיסקליים שיחזקו את הייצור המקומי וההשקעות בתעשייה.

• ביום רביעי פורסם באוסטרליה כי מדד המחירים לצרכן לרבעון השני, עלה בשיעור שנתי של 2.1%, בהתאם לציפיות השוק, אך נמוך מהקריאה הקודמת שעמדה על 2.4%. מדובר באיתות ברור להתמתנות אינפלציונית, בעיקר בענפי האנרגיה והמזון, כאשר סעיפי השירותים והדיור ממשיכים להפעיל לחץ מסוים כלפי מעלה. הנתון מחזק את הגישה הזהירה של הבנק המרכזי האוסטרלי, אשר מעדיף להמתין לפני נקיטת צעדים חדשים, לנוכח אינפלציה מתונה יחסית וחשש מפגיעה בצמיחה. עבור השוק, הקריאה הנוכחית מספקת ביטחון נוסף שהאינפלציה נמצאת במגמת התמתנות מבוססת, מה שפותח פתח לאפשרות של הקלה מוניטרית בהמשך השנה אם המגמה תימשך.