מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון בארה"ב סגר שבוע מעורב על רקע ההסלמה המחודשת במזרח התיכון, לאחר שטראמפ הכריז כי הפסקת האש מול איראן הסתיימה וארה"ב חידשה את התקיפות באיראן, מה שהגביר את אי-הוודאות בשווקים. מנגד, העליות החדות במניות השבבים והזיכרונות, על רקע המשך הזינוק בביקוש ל-AI, תמכו בעיקר במדד הנאסד"ק. מדד S&P500 עלה ב-1.23%, הנאסד"ק סגר עלייה של 1.74%, הדאו ג'ונס ירד ב-0.50%. תשואות האג"ח לעשור עלו ב-1.83% אל 4.48%.
מבחינת הסקטורים, סקטור האנרגיה הביא תשואה עודפת כאשר עלה ב-3.49% בשבוע החולף. מנגד, סקטור חומרי הגלם הביא את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-2.15%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
ASML Holding
ASML הולדינג (ASML), אחת מחברות ציוד ייצור השבבים החשובות בעולם, נוסדה בשנת 1984 ומרכזה בוולדהובן, הולנד. החברה מפתחת ומייצרת מערכות ליתוגרפיה המשמשות להטבעת מעגלים זעירים על גבי שבבים, כאשר היא הספקית היחידה בעולם של מערכות ליתוגרפיה באור אולטרה סגול קיצוני – EUV. מערכות אלו משמשות יצרניות שבבים מובילות ובהן TSMC, סמסונג ואינטל, ונחשבות לרכיב קריטי בייצור המעבדים המתקדמים ביותר עבור בינה מלאכותית, מרכזי נתונים, סמארטפונים ומחשבים.
הביקוש לציוד מתקדם לייצור שבבים ממשיך להיות מנוע הצמיחה המרכזי של החברה. העלייה בהשקעות מצד יצרניות שבבים ומפעלי ייצור, שנועדה לתמוך בהתרחבות תשתיות ה-AI ובהגדלת ייצורם של שבבים מתקדמים, עשוייה לחזק את הצורך במערכות ה-EUV של ASML. במקביל, החברה מקדמת את מערכות High-NA EUV מהדור הבא, המיועדות לאפשר ייצור שבבים בצפיפות גבוהה יותר ובתהליכי ייצור מתקדמים במיוחד.
אחד הנתונים המרכזיים שעליהם יתמקד השוק הוא היקף ההזמנות החדשות, או Bookings, שמספק אינדיקציה לביקוש העתידי מצד יצרניות השבבים. מאחר שמערכות הליתוגרפיה של ASML יקרות, מורכבות וזמן האספקה שלהן ממושך, קצב ההזמנות עשוי להשפיע באופן משמעותי על תחזיות ההכנסות לשנים הקרובות. השוק יבחן גם האם העלייה בהוצאות ההון מצד יצרניות כמו TSMC, מיקרון וסמסונג מתורגמת להזמנות נוספות עבור מערכות EUV ו-High-NA.
במקביל, מגבלות היצוא לסין ממשיכות להוות גורם מרכזי בפעילות החברה. ממשלות ארה"ב והולנד החמירו בשנים האחרונות את ההגבלות על מכירת ציוד מתקדם ללקוחות סיניים, והדבר עשוי להשפיע על תמהיל ההכנסות ועל היקף המכירות באזור. סין נותרה שוק משמעותי עבור מערכות ליתוגרפיה ותיקות יותר של ASML, ולכן כל עדכון לגבי רישיונות יצוא, מגבלות נוספות או שינוי בביקוש מצד לקוחות סיניים עשוי להשפיע על התחזיות קדימה.
גורם נוסף שיעמוד במוקד הוא התחזית להמשך שנת 2026 ולשנים שאחריה. הנהלת ASML העלתה את התחזיות במהלך השנה, על רקע התחזקות הביקוש לציוד ייצור שבבים, והשוק יבחן האם החברה ממשיכה לצפות לצמיחה בהכנסות ובהזמנות. בנוסף, ייבחנו קצב אספקת המערכות, שולי הרווח הגולמי, התקדמות הייצור של מערכות High-NA והיכולת של החברה להתמודד עם מגבלות בשרשרת האספקה ועם העלויות הגבוהות הכרוכות בהגדלת התפוקה.
ASML צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני של שנת 2026 ביום רביעי, 15 ביולי, לפני פתיחת המסחר בארה"ב. הדו"ח יתמקד בהיקף ההזמנות החדשות, בביקוש למערכות EUV ו-High-NA, בהשפעת מגבלות היצוא לסין ובתחזיות להמשך השנה. עבור השוק, קצב ההזמנות והתחזית קדימה עשויים להיות חשובים לא פחות מהתוצאות הרבעוניות, מאחר שהם יספקו אינדיקציה להיקף השקעות תעשיית השבבים ולהמשך הביקוש לתשתיות הנדרשות לייצור שבבי AI מתקדמים.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית עליבאבא (BABA), ענקית המסחר האלקטרוני ומחשוב הענן מסין, הנסחרת לפי שווי של כ-269.2 מיליארד דולר, זינקה ב-16.8% בשבוע החולף לאחר שהחברה הציגה האצה משמעותית בפעילות הבינה המלאכותית והענן. הכנסות חטיבת הענן צמחו ב-38% לעומת השנה שעברה, בהובלת ביקוש גובר לשירותי AI, כאשר מוצרי הבינה המלאכותית כבר מהווים כ-30% מהכנסות הענן מלקוחות חיצוניים. מספר הלקוחות החיצוניים בתחום הענן צמח בכ-40%, והחברה צופה כי ההכנסות החוזרות משירותי AI יגיעו לכ-30 מיליארד יואן עד סוף השנה – פי שלושה מהרמה הנוכחית. במקביל, עליבאבא ממשיכה להשקיע מיליארדי דולרים בהרחבת תשתיות הענן והבינה המלאכותית, מה שפגע ברווחיות בטווח הקצר, אך השוק בחר להתמקד בצמיחה המואצת שלה כאחת מחברות ה-AI המובילות בסין.
ביום שלישי פורסמו ביפן נתוני הוצאות משקי הבית לחודש מאי, אשר הצביעו על ירידה שנתית של 0.4%, טובה משמעותית מהתחזיות שעמדו על ירידה של 2.3%, ואף שיפור קל לעומת הירידה של 0.5% בחודש הקודם. הנתון מצביע על כך שהצריכה הפרטית ביפן מפגינה עמידות גבוהה מהצפוי, למרות סביבת הריבית המשתנה והאתגרים הכלכליים. מאחר שהוצאות משקי הבית מהוות מנוע מרכזי לצמיחת הכלכלה היפנית, השיפור בנתון עשוי להעיד על התחזקות מסוימת בביקושים המקומיים ולתמוך בהמשך ההתאוששות של המשק.
ביום חמישי פורסם בסין מדד המחירים לצרכן לחודש יוני, אשר הצביע על אינפלציה שנתית של 1.0%, מעט מתחת לתחזיות שעמדו על 1.1% ונמוך גם מהקריאה הקודמת של 1.2%. הנתון מצביע על המשך התמתנות בלחצי המחירים בכלכלה הסינית, ועשוי להעיד כי האינפלציה נותרת ברמה נמוכה יחסית למרות צעדי התמיכה של הממשלה והבנק המרכזי. עבור השווקים, מדובר בנתון שמותיר לרשויות בסין מרחב להמשיך ולתמוך בפעילות הכלכלית באמצעות מדיניות מוניטרית ופיסקלית מרחיבה, במטרה לחזק את הביקושים ולעודד את קצב הצמיחה.
ביום רביעי פורסמו באוסטרליה נתוני אישורי הבנייה לחודש מאי, אשר הצביעו על עלייה שנתית של 5.3%, בהתאם לתחזיות, אך נמוך משמעותית מהעלייה של 10.9% שנרשמה בחודש הקודם. הנתון מצביע על המשך צמיחה בפעילות ענף הבנייה, אם כי בקצב מתון יותר, ומרמז כי שוק הנדל"ן האוסטרלי ממשיך להפגין עמידות למרות סביבת הריבית הגבוהה. עבור השווקים, מדובר בנתון המעיד כי פעילות הבנייה נותרת חיובית, אך ההתמתנות בקצב הצמיחה עשויה להעיד על התקררות מסוימת בענף לאחר תקופה של התאוששות חזקה.
אירופה
מניית וודאפון (VOD), אחת מחברות התקשורת הגדולות באירופה, הנסחרת לפי שווי של כ-30.1 מיליארד דולר, זינקה ב-12% בשבוע החולף לאחר שהמיליארדר הצרפתי ואיש הטלקום קסבייה ניאל רכש באמצעות חברת ההשקעות Vega את מלוא החזקתה של קבוצת התקשורת האמירתית e& – כ-16.2% ממניות החברה בעסקה בשווי של כ-6 מיליארד דולר. העסקה בוצעה לפי מחיר של 112.5 פני למניה, פרמיה של כ-15% מעל מחיר השוק, והפכה את ניאל לבעל המניות הגדול ביותר בוודאפון. מעבר לפרמיית הרכישה, השוק עשוי לפרשת את המהלך כהבעת אמון מצד אחד ממשקיעי התקשורת המנוסים באירופה בתוכנית ההתייעלות של וודאפון, הכוללת מכירת נכסים, התמקדות בשווקים רווחיים ומיזוג פעילותה בבריטניה עם Three UK. בנוסף, כניסתו של ניאל, שבנה לאורך השנים אימפריית תקשורת הפועלת ב-26 מדינות, עשויה לחזק את ההערכה כי החברה עדיין נסחרה מתחת לשוויה הכלכלי וכי יש לה אפשרות לשפר את הרווחיות ותזרים המזומנים בשנים הקרובות.
ביום שישי פורסם בגרמניה מדד המחירים לצרכן לחודש יוני, אשר הצביע על אינפלציה שנתית של 2.3%, בהתאם לתחזיות ונמוך מהקריאה הקודמת שעמדה על 2.6%. הנתון מצביע על המשך התמתנות בלחצי המחירים בכלכלה הגדולה באירופה, ועשוי לחזק את ההערכה כי האינפלציה ממשיכה להתקרב ליעד של הבנק המרכזי האירופי. עבור השווקים, מדובר בנתון חיובי, שכן הוא עשוי להעניק ל-ECB גמישות רבה יותר בניהול המדיניות המוניטרית ולתמוך בציפיות לסביבת ריבית מתונה יותר בהמשך השנה, אם מגמת ההתמתנות באינפלציה תימשך.
ביום שלישי פורסם בבריטניה מדד מחירי הבתים של Halifax לחודש יוני, אשר הצביע על עלייה שנתית של 0.6%, לעומת עלייה של 0.5% בחודש הקודם. הנתון מצביע על המשך התאוששות מתונה בשוק הדיור הבריטי, למרות שסביבת הריבית הגבוהה ועלויות המשכנתאות עדיין ממשיכות להכביד על הביקוש לרכישת בתים. מדד Halifax נחשב לאחד המדדים המרכזיים למעקב אחר מגמות מחירי הדיור בבריטניה, ולכן הוא מספק אינדיקציה חשובה לגבי מצב הצריכה הפרטית והפעילות הכלכלית. עבור השווקים, העלייה המתונה במחירי הבתים מעידה כי שוק הנדל"ן ממשיך להפגין יציבות ועמידות, אך ללא סימנים להתחממות משמעותית שעלולה להגביר מחדש את לחצי האינפלציה.
ביום שני פורסם בגוש האירו מדד המחירים ליצרן לחודש מאי, אשר הצביע על עלייה שנתית של 5.9%, גבוה מהתחזיות שעמדו על 5.7% ומעל הקריאה הקודמת של 5.0%. הנתון מצביע על התחזקות מחודשת בלחצי המחירים בשלב הייצור, בעיקר על רקע עלייה בעלויות האנרגיה וחומרי הגלם. מאחר שמדד המחירים ליצרן נחשב לאינדיקטור מקדים לאינפלציה לצרכן, העלייה עשויה להעיד כי חלק מלחצי המחירים עלולים לחלחל בהמשך גם לצרכנים. עבור השווקים, מדובר בנתון שעשוי לחזק את ההערכות כי הבנק המרכזי האירופי ימשיך לנקוט גישה זהירה בכל הנוגע למדיניות הריבית, למרות סימני ההתמתנות שנרשמו במדדי האינפלציה לצרכן.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום חמישי במחיר 71.41 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם עליה שבועית של 3.82% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום חמישי האחרון במחיר של $4,113.7. לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף ירידה שבועית של 1.76%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $64,000 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר עליה של 0.59% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.
