אסף קופפר | אינטראקטיב ישראל
מה קרה השבוע בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סיים שבוע של ירידות בעקבות התחדשות מלחמת הסחר בין סין לארה”ב. מדד ה-S&P 500 ירד ב-2.43%, הנאסד”ק סגר בירידה של 2.53%, הדאו ג’ונס ירד ב-2.73%. תשואות האג”ח לעשור ירדו ב-1.65% אל 4.05%.
מבחינת הסקטורים, סקטור התשתיות הניב תשואה עודפת כאשר עלה ב-1.45% בשבוע החולף. מנגד, סקטור האנרגיה הניב את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-4.15%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
חברת ASML הולדינג (ASML), אחת מחברות הטכנולוגיה החשובות בעולם, נוסדה בשנת 1984 ומרכזה באיינדהובן, הולנד. החברה מתמחה בפיתוח וייצור מכונות ליתוגרפיה מתקדמות המשמשות לייצור שבבים, והיא הספקית היחידה בעולם לטכנולוגיית EUV (אולטרה־סגול קיצוני) – טכנולוגיה קריטית לייצור שבבים ברמות דיוק ננומטריות. מערכות החברה מאפשרות ללקוחותיה, בהם טי־אס־אם־סי (TSMC), סמסונג אלקטרוניקס ואינטל (INTC), לייצר את הדורות הבאים של המעבדים, והופכות את ASML לגורם מרכזי המשפיע על כלל תעשיית השבבים העולמית.
ברבעון האחרון דיווחה החברה על הכנסות של 7.7 מיליארד אירו ושיעור רווח גולמי של כ־53.7%, לצד הזמנות חדשות בהיקף של 5.5 מיליארד אירו — מתוכן כ־2.3 מיליארד אירו ממכונות EUV. ההנהלה הנחתה לרבעון השלישי טווח הכנסות של 7.4–7.9 מיליארד אירו עם רווח גולמי של 50%–52%, תוך שמירה על יעד צמיחה של כ־15% לשנת 2025 כולה. הנתונים הללו ממשיכים להצביע על ביקוש חזק מצד יצרניות השבבים, המרחיבות את יכולות הייצור שלהן במטרה לעמוד בעלייה בביקוש לשבבי בינה מלאכותית ולמרכזי נתונים מתקדמים.
הדו”ח הקרוב של ASML צפוי לשמש כמדד מרכזי למצבו של ענף השבבים כולו. כיוון שהחברה היא ספקית ציוד מפתח ללקוחות כמו TSMC, סמסונג ואינטל, תוצאותיה נתפסות כברומטר לביקוש לשבבים מתקדמים המשמשים מערכות AI. המשקיעים ממתינים לראות האם ההזמנות החדשות ממשיכות לגדול או שמא מופיעים סימני האטה לאחר שנה של ריצה חדה במניות השבבים. כל שינוי בקצב ההזמנות ישליך ישירות על שוק המניות הרחב — ובפרט על מניות בולטות בענף כמו אנבידיה (NVDA), אדוואנסד מיקרו דיווייסס (AMD) וסופרו מייקרו (SMCI).
בנוסף, צפויים עדכונים בנושא ההגבלות הרגולטוריות על ייצוא ציוד ליתוגרפיה לסין — סוגיה רגישה שמעסיקה את וול סטריט בשבועות האחרונים. מגבלות חדשות עשויות להשפיע על תמהיל ההכנסות של ASML, שכן סין מהווה שוק חשוב עבורה. מנגד, הקלות רגולטוריות או סימנים לשיתוף פעולה מוגבר עם מדינות מערביות עשויים לתמוך באופטימיות המשקיעים.
מניית ASML, הנסחרת סביב 936 דולר ומשקפת שווי שוק של כ־367 מיליארד דולר, רשמה תנודתיות חדה בשבועות האחרונים. לאחר עליות חדות באוגוסט, המניה ירדה בכ־4.5% בשבוע המסחר האחרון על רקע המתנה לתוצאות. השוק מצפה לראות האם החברה תוכל לשמור על שיעורי צמיחה דו־ספרתיים גם לתוך 2026, בעיקר לאור ההשקעות האדירות בייצור שבבים לבינה מלאכותית.
חברת ASML הולדינג צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2025 ביום רביעי, 15 באוקטובר, לפני פתיחת המסחר. הדו”ח יתמקד בקצב ההזמנות למכונות EUV, בתחזיות הביקוש לשבבים המשמשים לאימון מודלי בינה מלאכותית, ובהשפעות המאקרו־רגולטוריות על פעילות החברה מול סין. השוק יעקוב מקרוב אחר האותות שיתנו את הכיוון לעונת הדוחות של ענף השבבים כולו — דו”ח חזק עשוי להצית ראלי מחודש במניות השבבים, בעוד תוצאות מאכזבות עלולות להביא למימושים רוחביים בענף.
מניית פרארי (RACE) יצרנית רכבי היוקרה האיטלקית הנסחרת לפי שווי של 84.2 מיליארד דולר, צנחה ב־21% בשבוע החולף – הירידה השבועית החדה בתולדותיה – לאחר שהחברה הציגה תחזיות מאכזבות ל־2030 במסגרת אירוע ה־Capital Markets Day שלה. פרארי עדכנה כלפי מטה את היעדים ארוכי הטווח, וצופה כעת הכנסות של כ־9 מיליארד אירו עד סוף העשור ורווח של 3.6 מיליארד אירו, נתונים שנחשבים נמוכים מהציפיות המוקדמות של השוק. בנוסף, החברה הודיעה כי רק 20% מדגמיה ב־2030 יהיו חשמליים, לעומת יעד קודם של 40%. המשקיעים ראו בכך נסיגה באסטרטגיית החשמול של פרארי, למרות חשיפת הפלטפורמה של דגם ה־Elettrica הראשון שלה. בעוד אנליסטים מציינים ניהול זהיר והעדפת רווחיות על פני נפח, השוק הגיב באכזבה חריפה לחשש מהאטה בקצב הצמיחה העתידי.
מחיר חבית נפט נסגר ביום שני במחיר 58.90 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם ירידה שבועית של 4.38% בשבוע החולף.
מחירו של הזהב נסגר ביום שני האחרון במחיר של $4,000.4 לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף עליה שבועית של 1.66%.
מחיר הביטקוין עומד על $111,770 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר בירידה של 9.75% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
שני 13/10/2025
חופשת יום הספורט הלאומי, הבורסה תהיה סגורה - סין
מדד המחירים הסיטונאיים (שנתי) (ספט') - גרמניה
הוצאות הבנייה (אוג') - ארה"ב
מכירות סיטונאיות (אוג') - ארה"ב
שלישי 14/10/2025
מדד המחירים לצרכן (שנתי) (ספט') - גרמניה
הלוואות חדשות (ספט') - סין
מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW (אוק') - גוש האירו
יו“ר הפד' ג'רום פאוול נושא דברים - ארה"ב
רביעי 15/10/2025
מדד המחירים לצרכן (שנתי) (ספט') - סין
ייצור תעשייתי (שנתי) (אוג') - גוש האירו
מדד הייצור של האמפייר סטייט (אוק') - ארה"ב
מדד המחירים לצרכן (שנתי) (ספט') - ארה"ב
חמישי 16/10/2025
תמ"ג (שנתי) (אוג') - בריטניה
מדד הייצור של הפד' של פילדלפיה (אוק') - ארה"ב
מדד המחירים ליצרן (שנתי) (ספט') - ארה"ב
מכירות קמעונאיות (שנתי) (ספט') - ארה"ב
שישי 17/10/2025
מדד המחירים לצרכן (שנתי) (ספט') - גוש האירו
שכר ממוצע לשעת עבודה (ספט') - ארה"ב
השינוי במספר המועסקים במגזר הלא-חקלאי (ספט') - ארה"ב
שיעור האבטלה (ספט') - ארה"ב
אין מסחר בארה”ב
מסחר חלקי
שני 13/10/2025
Fastenal (FAST)
שלישי 14/10/2025
BlackRock (BLK)
JPMorgan Chase (JPM)
Goldman Sachs (GS)
Citigroup (C)
Wells Fargo (WFC)
Johnson & Johnson (JNJ)
Domino’s Pizza (DPZ)
Ericsson (ERIC)
Albertsons (ACI)
BCE (BCE)
HWC (Hancock Whitney)
Karooooo (KARO)
Equity Bancshares (EQBK)
רביעי 15/10/2025
ASML (ASML)
Progressive (PGR)
Dollar Tree (DLTR)
Bank of America (BAC)
Morgan Stanley (MS)
Synchrony (SYF)
Citizens Financial Group (CFG)
Abbott (ABT)
First Horizon (FHN)
Prologis (PLD)
United Airlines (UAL)
J.B. Hunt (JBHT)
Home BancShares (HOMB)
Synovus (SNV)
Pinnacle Financial Partners (PNFP)
Banner Bank (BANR)
Great Southern Bank (GSBC)
Enerpac Tool Group (EPAC)
Rockford Industrial (ROX)
חמישי 16/10/2025
TSMC (TSM)
Interactive Brokers (IBKR)
BNY Mellon (BNY)
KeyBank (KEY)
Infosys (INFY)
Charles Schwab (SCHW)
Travelers (TRV)
M&T Bank (MTB)
Marsh McLennan (MMC)
CSX (CSX)
Simmons Bank (SFNC)
First National Bank (FNB)
Glacier Bank (GBCI)
Bank OZK (OZK)
Cohen & Steers (CNS)
Liberty (LNW)
Independent Bank (INDB)
Insteel (IIIN)
שישי 17/09/2025
Ally Financial (ALLY)
Schlumberger (SLB)
State Street (STT)
American Express (AXP)
Fifth Third Bank (FITB)
Regions Bank (RF)
Truist (TFC)
Huntington (HBAN)
Autoliv (ALV)
Comerica (CMA)
Fastenal (FAST)
BlackRock (BLK)
JPMorgan Chase (JPM)
Goldman Sachs (GS)
Citigroup (C)
Wells Fargo (WFC)
Johnson & Johnson (JNJ)
Domino’s Pizza (DPZ)
Ericsson (ERIC)
Albertsons (ACI)
BCE (BCE)
HWC (Hancock Whitney)
Karooooo (KARO)
Equity Bancshares (EQBK)
ASML (ASML)
Progressive (PGR)
Dollar Tree (DLTR)
Bank of America (BAC)
Morgan Stanley (MS)
Synchrony (SYF)
Citizens Financial Group (CFG)
Abbott (ABT)
First Horizon (FHN)
Prologis (PLD)
United Airlines (UAL)
J.B. Hunt (JBHT)
Home BancShares (HOMB)
Synovus (SNV)
Pinnacle Financial Partners (PNFP)
Banner Bank (BANR)
Great Southern Bank (GSBC)
Enerpac Tool Group (EPAC)
Rockford Industrial (ROX)
TSMC (TSM)
Interactive Brokers (IBKR)
BNY Mellon (BNY)
KeyBank (KEY)
Infosys (INFY)
Charles Schwab (SCHW)
Travelers (TRV)
M&T Bank (MTB)
Marsh McLennan (MMC)
CSX (CSX)
Simmons Bank (SFNC)
First National Bank (FNB)
Glacier Bank (GBCI)
Bank OZK (OZK)
Cohen & Steers (CNS)
Liberty (LNW)
Independent Bank (INDB)
Insteel (IIIN)
Ally Financial (ALLY)
Schlumberger (SLB)
State Street (STT)
American Express (AXP)
Fifth Third Bank (FITB)
Regions Bank (RF)
Truist (TFC)
Huntington (HBAN)
Autoliv (ALV)
Comerica (CMA)
אין מסחר בארה”ב
מסחר חלקי
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.