מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סגר שבוע של ירידות על רקע דו"ח תעסוקה חלש מהצפוי, לצד עליית מחירי הנפט בעקבות חסימת מצרי הורמוז במהלך העימות עם איראן. מדד ה-S&P500 ירד ב-2.02%, הנאסד"ק סגר ירידה של 1.24%, הדאו ג'ונס ירד ב-3.01%. תשואות האג"ח לעשור עלו ב-4.29% אל 4.138%.
מבחינת הסקטורים, סקטור האנרגיה הביא תשואה עודפת כאשר עלה ב-1.16% בשבוע החולף. מנגד, סקטור חומרי הגלם הביא את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-6.65%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
אורקל
אורקל (ORCL), אחת מחברות התוכנה הגדולות והוותיקות בעולם, נוסדה בשנת 1977 ומרכזה באוסטין, טקסס, ארה"ב. החברה התפרסמה בזכות מערכות מסדי הנתונים הארגוניות שלה, ובהמשך הרחיבה את פעילותה לפתרונות ענן, יישומים עסקיים ותשתיות מחשוב. בשנים האחרונות הפכה אורקל לשחקנית משמעותית בתחום תשתיות הבינה המלאכותית, בעיקר דרך שירותי Oracle Cloud Infrastructure המיועדים להרצת עומסי עבודה כבדים של AI במרכזי נתונים.
המעבר לענן הפך למנוע הצמיחה המרכזי של החברה. שירותי התשתית והיישומים בענן רשמו צמיחה מואצת בשנים האחרונות, כאשר הביקוש לחוות שרתים וליכולות מחשוב מתקדמות גדל במהירות בעקבות פריצת הדרך בתחום הבינה המלאכותית. אורקל משקיעה סכומי עתק בהקמת מרכזי נתונים חדשים ובהרחבת קיבולת המחשוב שלה כדי לעמוד בביקוש מצד חברות טכנולוגיה ומפתחי מודלים.
עם זאת, אסטרטגיית ההתרחבות האגרסיבית מעוררת גם חששות בקרב משקיעים. הוצאות ההון של החברה זינקו משמעותית בשנה האחרונה, כאשר חלק גדול מההשקעות ממומן באמצעות חוב. כתוצאה מכך, תזרים המזומנים החופשי של החברה הפך לשלילי בתקופה האחרונה, והדבר עורר דיון רחב בשוק לגבי קצב החזר ההשקעה של תשתיות ה-AI והיכולת של אורקל לממן את ההתרחבות לאורך זמן.
גורם מרכזי נוסף בסיפור ההשקעות של אורקל הוא הקשר ההדוק עם OpenAI. החברה חתמה על הסכמי מחשוב בהיקפים גדולים לאספקת כוח חישוב למודלי AI מתקדמים, והצלחת הפרויקטים הללו עשויות להיתפס כמפתח להוכחת המודל העסקי של תשתיות הענן של אורקל. לאחרונה חזר הסנטימנט כלפי מניות תשתיות AI להשתפר בעקבות גיוס הון גדול של OpenAI והצהרות מצד בכירים בתעשייה על הצורך בהשקעות עתק במרכזי נתונים בשנים הקרובות.
לצד זאת, המשקיעים יעקבו גם אחר ביצועי פעילות הענן עצמה – קצב חתימת העסקאות החדשות, קצב ההתרחבות של Oracle Cloud Infrastructure והביקוש למחשוב עבור מודלי AI. כל עדכון לגבי קצב הבנייה של מרכזי נתונים, היקף ההשקעות העתידיות או התקדמות בפרויקטים גדולים עשוי להשפיע באופן משמעותי על הסנטימנט סביב המניה.
אורקל צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 ביום שלישי, 10 במרץ, לאחר סיום המסחר. הדו״ח יתמקד בצמיחת פעילות הענן, בקצב ההשקעות בתשתיות AI ובהשפעת הוצאות ההון הגבוהות על הרווחיות והתזרים. עבור השוק, התוצאות והתחזית קדימה עשויות להוות מבחן חשוב לאסטרטגיה של אורקל להפוך לאחת מספקיות התשתית המרכזיות בעידן הבינה המלאכותית.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית טאיוואן סמיקונדקטור (TSM), קבלנית ייצור השבבים הגדולה בעולם והספקית המרכזית של שבבים מתקדמים עבור חברות כמו אנבידיה, אפל וקוואלקום, הנסחרת לפי שווי של כ-1.76 טריליון דולר, ירדה ב-9.5% בשבוע החולף על רקע ירידות חדות בשוק המניות בטאיוואן בעקבות ההסלמה הגיאופוליטית במזרח התיכון. מדד ה-Taiex צנח ביותר מ-4% ביום אחד – אחת הירידות החדות בהיסטוריה לאחר התקיפות בין ארה"ב וישראל לאיראן, מה שהוביל לגל מכירות רחב במניות הטכנולוגיה הגדולות. טאיוואן סמיקונדקטור, המהווה יותר מ-40% משווי השוק של הבורסה המקומית, הובילה את הירידות לצד חברות שבבים נוספות. במקביל, בשוק גוברת גם אי-ודאות סביב קצב ההשקעות העתידי בתשתיות בינה מלאכותית, לאחר דיווח כי OpenAI ואורקל ביטלו הרחבה מתוכננת של מרכז נתונים בטקסס, מה שהוסיף לחץ על מניות השבבים.
ביום שלישי פורסם ביפן כי ההוצאות ההוניות של החברות עלו ברבעון הרביעי ב-6.5% בקצב שנתי, גבוה משמעותית מהצפי שעמד על 3.0% ולעומת עלייה של 2.9% ברבעון הקודם. הנתון מצביע על האצה ברורה בהשקעות העסקיות, ומעיד על ביטחון גבוה יותר מצד החברות בנוגע לפעילות הכלכלית העתידית. הפער החיובי מול התחזיות משקף הרחבה בהשקעות בציוד, טכנולוגיה ותשתיות ייצור. עבור הכלכלה היפנית, גידול בהשקעות ההוניות מהווה מנוע חשוב לצמיחה ולשיפור בפריון. מנקודת מבט של בנק יפן, נתון חזק מהצפוי עשוי להצביע על חוסן במגזר העסקי, ולתמוך בהערכה כי הכלכלה מסוגלת להתמודד בהדרגה עם נרמול מסוים במדיניות המוניטרית.
ביום רביעי פורסם בסין כי מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור ירד בפברואר לרמה של 49.0 נקודות, נמוך מהצפי שעמד על 49.1 ולעומת 49.3 נקודות בחודש הקודם. הנתון מצביע על המשך התכווצות בפעילות התעשייתית, שכן המדד נותר מתחת לרף ה-50 נקודות המפריד בין התרחבות להתכווצות. הירידה ביחס לחודש הקודם והסטייה הקלה כלפי מטה מהתחזיות משקפות חולשה מתמשכת בביקושים, במיוחד במגזר הייצוא ובפעילות הייצור המקומית. עבור הכלכלה הסינית, נתון זה מדגיש את האתגרים במגזר התעשייתי על רקע האטה בביקושים הגלובליים והמשך חולשה בענף הנדל"ן. מנקודת מבט של קובעי המדיניות, המשך התכווצות במגזר הייצור עשוי להגביר את הצורך בצעדי תמיכה נוספים מצד הממשלה והבנק המרכזי.
ביום רביעי פורסם באוסטרליה כי התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) צמח ברבעון הרביעי בקצב שנתי של 2.6%, גבוה מהצפי שעמד על 2.2% ולעומת 2.1% ברבעון הקודם. הנתון מצביע על האצה מתונה בפעילות הכלכלית ומעיד כי הכלכלה האוסטרלית מפגינה עמידות חרף סביבת ריבית גבוהה והאטה גלובלית. הפער החיובי מול התחזיות משקף תמיכה מצד הצריכה הפרטית וההשקעות, לצד יציבות יחסית בשוק העבודה. עבור הכלכלה האוסטרלית, קצב צמיחה של מעל 2% מעיד על פעילות יציבה יחסית. מנקודת מבט של הבנק המרכזי של אוסטרליה, נתון חזק מהצפוי עשוי לחזק את הגישה הזהירה במדיניות המוניטרית, שכן צמיחה יציבה עלולה להאט את קצב הירידה באינפלציה.
אירופה
מניית ASML הולדינגס (ASML), יצרנית ציוד הליתוגרפיה המתקדם לתעשיית השבבים והספקית היחידה בעולם של מערכות EUV לייצור שבבים מתקדמים, הנסחרת לפי שווי של כ-507 מיליארד דולר, ירדה ב-10.9% בשבוע החולף על רקע שילוב של גורמים שליליים בענף השבבים. בשוק גובר החשש כי ארה"ב עשויה להחמיר את מגבלות היצוא על טכנולוגיות ושבבי AI, צעד שעלול לפגוע בביקוש מצד לקוחות מרכזיים ובעיקר בסין. במקביל, אנליסטים הורידו את דירוג המניה והזהירו מפני תחזית עסקית פחות חיובית לשנת 2026, כולל צפי לירידה במשלוחי מערכות EUV. בנוסף, מגבלות יצוא חדשות של סין על מינרלים נדירים מוסיפות סיכונים לשרשרת האספקה של החברה, ובמקביל דיווח כי OpenAI ואורקל ביטלו הרחבה מתוכננת של מרכז נתונים בטקסס עורר חששות בשוק מפני האטה אפשרית בקצב ההשקעות בתשתיות AI גורם שעלול להשפיע גם על הביקוש העתידי לציוד ייצור שבבים מתקדם.
ביום שני פורסם בגרמניה כי המכירות הקמעונאיות ירדו בינואר ב-0.9% בקצב חודשי, נתון חלש מהצפי שעמד על 0.0% ולעומת עלייה של 1.2% בחודש הקודם. הנתון מצביע על היחלשות בביקושים מצד הצרכנים בתחילת השנה, לאחר התאוששות שנרשמה בדצמבר. הפער השלילי מול התחזיות משקף זהירות צרכנית על רקע אינפלציה שעדיין מורגשת, לצד תנאים פיננסיים הדוקים ואי-ודאות כלכלית. עבור הכלכלה הגרמנית, ירידה במכירות הקמעונאיות עשויה להעיב על תרומת הצריכה הפרטית לצמיחה. מנקודת מבט של הבנק המרכזי האירופי, נתון חלש מהצפוי מדגיש את הסביבה הכלכלית המתונה בגוש האירו, ועשוי לתמוך בגישה זהירה יותר במדיניות המוניטרית אם חולשה בצריכה תימשך.
ביום שני פורסם בבריטניה כי מדד מחירי הבתים של Nationwide עלה בפברואר ב-1.0% בקצב שנתי, גבוה מהצפי שעמד על 0.7% ובהתאם לעלייה של 1.0% שנרשמה בחודש הקודם. הנתון מצביע על יציבות יחסית במחירי הדיור, לאחר תקופה של תנודתיות בשוק הנדל"ן על רקע סביבת ריבית גבוהה. הפער החיובי מול התחזיות מעיד כי הביקוש לדיור נותר עמיד, למרות עלויות מימון גבוהות. עבור הכלכלה הבריטית, יציבות במחירי הבתים עשויה לתמוך בסנטימנט הצרכני ובפעילות בשוק הדיור. מנקודת מבט של הבנק המרכזי של אנגליה, נתון מעט חזק מהצפוי אינו מצביע על התחממות מחודשת, אך ממשיך להעיד על שוק נדל"ן שמפגין עמידות יחסית למרות התנאים המוניטריים ההדוקים.
ביום שלישי פורסם בגוש האירו כי מדד המחירים לצרכן עלה בפברואר ב-1.9% בקצב שנתי, גבוה מהצפי שעמד על 1.7% ולעומת 1.7% בחודש הקודם. הנתון מצביע על האצה קלה בלחצי האינפלציה לאחר תקופה של התמתנות, ומחזיר את הקצב קרוב יותר ליעד ה-2% של הבנק המרכזי האירופי. הפער החיובי מול התחזיות עשוי לשקף עלייה במחירי שירותים או אנרגיה, לצד ביקושים יציבים יחסית. עבור כלכלת גוש האירו, מדובר באיתות לכך שתהליך הדיסאינפלציה אינו ליניארי ועלול להיות מלווה בתנודתיות. מנקודת מבט של הבנק המרכזי האירופי, נתון גבוה מהצפוי עשוי לחזק את הגישה הזהירה בכל הנוגע לשינוי במדיניות המוניטרית, שכן האינפלציה עדיין דורשת מעקב לפני מעבר להקלה רחבה יותר.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום שני במחיר 90.90 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם עליה שבועית של 35.63% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום שני האחרון במחיר של $5,158.7 לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף ירידה שבועית של 1.70%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $68,028.4 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר עליה של 2.30% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.
