מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון בארה"ב סגר שבוע של ירידות על רקע הסלמה נוספת במזרח התיכון, לאחר שארה"ב הגבירה את התקיפות נגד איראן ומזכר ההבנות בין הצדדים התפורר, לצד חשש מחידוש הלחימה סביב מצרי הורמוז. במקביל, מודל AI חדש מסין, שהציג ביצועים גבוהים תוך שימוש בכמות קטנה יותר של שבבים מתקדמים, טלטל את מניות השבבים והזיכרונות. הירידות נרשמו למרות נתוני אינפלציה חיוביים שהפחיתו את החשש מהמשך לחצי מחירים. מדד S&P500 ירד ב-1.55%, הנאסד"ק סגר ירידה של 2.90%, הדאו ג'ונס ירד ב-0.93%. תשואות האג"ח לעשור ירדו ב-0.92% אל 4.54%.
מבחינת הסקטורים, סקטור האנרגיה הביא תשואה עודפת כאשר עלה ב-4.72% בשבוע החולף. מנגד, סקטור הטכנולוגיה הביא את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-5.48%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
Alphabet Inc
אלפאבית (GOOGL), חברת האם של גוגל ואחת מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם, הוקמה בשנת 2015 במסגרת ארגון מחדש של גוגל ומרכזה במאונטיין ויו, קליפורניה, ארה"ב. פעילותה כוללת את מנוע החיפוש Google, פלטפורמת הווידאו YouTube, מערכת ההפעלה Android, שירותי Google Cloud ומוצרי בינה מלאכותית. בשנים האחרונות הרחיבה החברה את פעילותה בתחום ה-AI באמצעות מודלי Gemini, שבבי Tensor Processing Unit (TPU) ותשתיות ענן המיועדות להרצת עומסי מחשוב מתקדמים.
פעילות Google Cloud מהווה חלק מרכזי בפעילות החברה. ברבעון הקודם צמחו הכנסות החטיבה ב-63% והגיעו ל-20 מיליארד דולר, בעוד הרווחיות התפעולית השתפרה ושיעור הרווח התפעולי הגיע ל-32.9%. צבר ההזמנות של פעילות הענן עמד על כ-462 מיליארד דולר, כאשר החברה ציינה כי חלק משמעותי ממנו צפוי להתממש כהכנסות במהלך השנים הקרובות.
אחד התחומים המרכזיים בפעילות החברה הוא פיתוח ושימוש בשבבי ה-TPU. שבבים אלו שימשו במשך שנים בעיקר לצרכים פנימיים ולהפעלת שירותי הענן והבינה המלאכותית של גוגל, ובתקופה האחרונה החברה הרחיבה את הגישה אליהם גם עבור לקוחות חיצוניים. הנהלת אלפאבית ציינה כי היא פועלת לפיתוח פעילות מסחרית סביב תחום זה.
במקביל, אלפאבית ממשיכה לפתח ולהטמיע את משפחת מודלי Gemini במוצריה השונים, כולל מנוע החיפוש, Google Workspace ושירותי הענן. החברה פועלת לשלב את יכולות הבינה המלאכותית במוצרים קיימים ולהרחיב את השימוש בהם בקרב משתמשים פרטיים וארגוניים. בתחום זה פועלות גם חברות נוספות, בהן OpenAI ואנתרופיק, המציעות מודלים מתחרים.
בנוסף, אלפאבית ממשיכה להשקיע בתשתיות טכנולוגיות, כולל מרכזי נתונים, שבבים, מערכות קירור ורשתות תקשורת. ברבעון הראשון הוצאות ההון של החברה הסתכמו ב-35.7 מיליארד דולר, עלייה של 107% לעומת התקופה המקבילה, והשקעות אלו השפיעו על תזרים המזומנים החופשי. פעילות החיפוש והפרסום ממשיכה להיות מקור הכנסה מרכזי עבור החברה, לצד שילוב יכולות AI במוצרים כגון AI Overviews ו-AI Mode.
אלפאבית צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני של 2026 ביום רביעי, 22 ביולי, לאחר סיום המסחר. הדו"ח צפוי לכלול נתונים על פעילות הענן, צבר ההזמנות, פעילות ה-TPU, שילוב מודלי Gemini והיקף ההשקעות בתשתיות.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית טאיוואן סמיקונדקטור (TSM), יצרנית השבבים המתקדמים הגדולה בעולם, הנסחרת לפי שווי של כ-2.13 טריליון דולר, ירדה ב-8.2% בשבוע החולף למרות שפרסמה דוחות חזקים מהצפוי, עם זינוק של 77% ברווח, צמיחה של 36% בהכנסות, העלאת תחזית הצמיחה השנתית ליותר מ-40% ותחזית חזקה גם לרבעון הבא. למרות זאת, השוק התמקד בצד ההוצאות: החברה העלתה את תקציב ההשקעות ל-60-64 מיליארד דולר, ממשיכה לקדם השקעה נוספת של 100 מיליארד דולר בארה"ב והזהירה מפני לחץ על שולי הרווח בעקבות הרחבת ייצור שבבי ה-2 ננומטר. במקביל, המשקיעים החלו לתמחר אפשרות שהרחבת כושר הייצור אצל TSMC ובתעשייה כולה תוביל בהמשך להתמתנות במחסור בשבבים ולשחיקה בכוח התמחור של היצרניות, מה שהכביד גם על מניות נוספות בסקטור השבבים והזיכרונות.
ביום שלישי פורסם ביפן נתון הייצור התעשייתי לחודש מאי, אשר הצביע על עלייה חודשית של 0.1%, נמוך מהתחזיות שעמדו על 0.5% ומהקצב שנרשם בחודש הקודם, שעמד גם הוא על 0.5%. הנתון משקף האטה בקצב הפעילות של מגזר הייצור, הנחשב לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של הכלכלה היפנית ומושפע במידה רבה מהביקוש העולמי למוצרים תעשייתיים, אלקטרוניקה וכלי רכב. עבור השווקים, מדובר בנתון מעט מאכזב, המעיד כי ההתאוששות במגזר התעשייתי עדיין אינה יציבה, ועשוי לחזק את ההערכות כי הבנק המרכזי של יפן ימשיך לנקוט גישה זהירה בכל הנוגע להמשך הידוק המדיניות המוניטרית.
ביום רביעי פורסם בסין נתון התמ"ג לרבעון השני, אשר הצביע על צמיחה שנתית של 4.3%, נמוך מהתחזיות שעמדו על 4.5% ומתחת לקצב הצמיחה של 5.0% שנרשם ברבעון הקודם. הנתון מעיד כי הכלכלה השנייה בגודלה בעולם ממשיכה לאבד מומנטום, על רקע חולשה בביקוש המקומי, האטה בשוק הנדל"ן והמשך האתגרים בסחר העולמי. עבור השווקים, מדובר בנתון מאכזב שמעלה את ההערכות כי ממשלת סין והבנק המרכזי עשויים להרחיב את צעדי התמיכה בכלכלה באמצעות תמריצים פיסקליים או הקלות מוניטריות. במקביל, האטה בצמיחה הסינית עשויה להשפיע גם על הכלכלה העולמית, במיוחד על הביקוש לסחורות ועל חברות בינלאומיות החשופות לשוק הסיני.
ביום שלישי פורסם באוסטרליה מדד אמון העסקים של הבנק הלאומי של אוסטרליה לחודש יוני, אשר עמד על 5- נקודות, שיפור משמעותי לעומת הקריאה הקודמת של 14-. המדד בוחן את רמת האופטימיות של החברות במשק לגבי תנאי הפעילות העסקית והציפיות הכלכליות, ונחשב לאינדיקטור חשוב למגמות ההשקעה, התעסוקה והצמיחה. למרות שהמדד נותר בטריטוריה שלילית, השיפור החד מעיד כי הפסימיות בקרב העסקים התמתנה, בין היתר על רקע ציפיות ליציבות כלכלית ולשיפור בתנאי הפעילות. עבור השווקים, מדובר בנתון מעודד המצביע על התאוששות מסוימת בסנטימנט העסקי, אם כי עדיין לא ברמה המעידה על חזרה מלאה לאופטימיות.
אירופה
מניית ASML הולדינגס (ASML), יצרנית מערכות הליתוגרפיה המתקדמות לתעשיית השבבים, הנסחרת לפי שווי של כ-685.6 מיליארד דולר, ירדה ב-2.8% בשבוע החולף למרות שעקפה את התחזיות והעלתה בפעם השנייה השנה את תחזית ההכנסות ל-2026. החברה דיווחה על הכנסות של 9.3 מיליארד אירו ורווח נקי של 2.9 מיליארד אירו, והעלתה את תחזית המכירות השנתית ל-43-45 מיליארד אירו בעקבות ביקוש חזק למערכות EUV ו-DUV מצד יצרניות שמרחיבות את כושר הייצור עבור שבבי AI. עם זאת, לאחר שהמניה יותר מהכפילה את ערכה מתחילת השנה ונסחרה במכפיל רווח עתידי גבוה, השוק ניצל את העלייה הראשונית לאחר הדוחות למימושים והחל לבחון האם הצמיחה החזקה כבר מגולמת במחיר. בנוסף, חלקה של סין בהכנסות ירד מ-19% ל-14% ברבעון, והחשש מהחמרה נוספת במגבלות היצוא האמריקאיות על מכירת ציוד מתקדם ללקוחות סיניים הוסיף לחץ. גם הרחבת כושר הייצור בכל תעשיית השבבים העלתה שאלות לגבי משך המחסור הנוכחי והאם קצב ההשקעות האדיר ב-AI יוכל להישמר לאורך זמן.
ביום שלישי פורסם בגרמניה מדד המחירים הסיטונאיים לחודש יוני, אשר הצביע על עלייה שנתית של 4.9%, לעומת 5.9% בחודש הקודם. המדד משקף את השינוי במחירי הסחורות הנמכרות בין סיטונאים לקמעונאים, ולכן נחשב לאינדיקטור מקדים להתפתחויות באינפלציה לצרכן. הירידה בקצב העלייה של המחירים מצביעה על המשך התמתנות בלחצי העלויות בשרשרת האספקה, לאחר תקופה ממושכת של אינפלציה גבוהה. עבור השווקים, מדובר בנתון חיובי, שכן הוא עשוי לחזק את ההערכה כי לחצי המחירים בגרמניה ממשיכים להיחלש, דבר שעשוי לתמוך במדיניות מוניטרית מתונה יותר מצד הבנק המרכזי האירופי בהמשך השנה, אם מגמה זו תימשך.
ביום חמישי פורסם בבריטניה נתון התמ"ג לחודש מאי, אשר הצביע על צמיחה חודשית של 0.1%, גבוה מהתחזיות שעמדו על אפס צמיחה, ולאחר התכווצות של 0.1% בחודש הקודם. הנתון מעיד כי הכלכלה הבריטית חזרה לצמוח, אם כי בקצב מתון, על רקע התאוששות בפעילות העסקית ובצריכה הפרטית. התמ"ג נחשב לאחד המדדים החשובים ביותר לבחינת מצבה של הכלכלה, שכן הוא משקף את היקף הפעילות הכוללת במשק. עבור השווקים, מדובר בנתון מעודד, המעיד על עמידותה של הכלכלה הבריטית למרות סביבת הריבית הגבוהה, אך הצמיחה המתונה עדיין צפויה לאפשר לבנק המרכזי של אנגליה להמשיך ולבחון בזהירות את המשך המדיניות המוניטרית שלו.
ביום שישי פורסם בגוש האירו מדד המחירים לצרכן לחודש יוני, אשר הצביע על אינפלציה שנתית של 2.8%, בהתאם לתחזיות ונמוך מהקריאה הקודמת שעמדה על 3.2%. הנתון מצביע על המשך התמתנות בלחצי המחירים ברחבי גוש האירו, ומחזק את ההערכה כי האינפלציה מתקרבת בהדרגה ליעד של 2% שקבע הבנק המרכזי האירופי (ECB). הירידה בקצב האינפלציה נבעה בעיקר מהתמתנות במחירי האנרגיה והשירותים, לצד ירידה בלחצי המחירים בחלק ממדינות הגוש. עבור השווקים, מדובר בנתון חיובי, שכן הוא עשוי להעניק ל-ECB מרחב פעולה גדול יותר לאמץ מדיניות מוניטרית מתונה יותר בהמשך השנה, אם מגמת ההתמתנות באינפלציה תימשך.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום חמישי במחיר 82.49 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם עליה שבועית של 15.52% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום חמישי האחרון במחיר של $4,018.8. לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף ירידה שבועית של 2.31%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $64,670 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר עליה של 1.40% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.
