מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סגר שבוע של עליות לאחר שנתון המשרות במגזר הלא-חקלאי היה מתון מהצפוי והפחית חשש להידוק מוניטרי מצד הפד'. מדד ה-S&P 500 עלה ב-1.57%, הנאסד"ק סגר בעליה של 1.88%, הדאו ג'ונס עלה ב-2.32%. תשואות האג"ח לעשור ירדו ב-0.43% אל 4.16%.
מבחינת הסקטורים, סקטור הצריכה המחזורית הביא תשואה עודפת כאשר עלה ב-5.12% בשבוע החולף. מנגד, סקטור התשתיות הביא את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-1.55%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
גולדמן זאקס
גולדמן זאקס (GS), אחד מבנקי ההשקעות הגדולים, המשפיעים והוותיקים בעולם, נוסד בשנת 1869 ומרכזו בניו יורק, ארה״ב. הבנק פועל בתחומי הבנקאות להשקעות, מסחר בניירות ערך, ניהול נכסים וניהול הון, ומשרת תאגידים, ממשלות, מוסדות פיננסיים ולקוחות פרטיים ברחבי העולם. לאורך עשורים נחשב גולדמן זאקס לשחקן מרכזי בליבת שוק ההון הגלובלי, עם מעורבות עמוקה בעסקאות מיזוגים ורכישות, הנפקות, גיוסי חוב ופעילות מסחר מתקדמת בשווקים הפיננסיים.
בשנת 2025 בלט גולדמן זאקס במיוחד בתחום המיזוגים והרכישות, כאשר הוביל את טבלאות העסקאות העולמיות בהיקף ובמספר. על פי נתונים שפורסמו בשוק, הבנק ייעץ בעסקאות בהיקף כולל של כ־1.48 טריליון דולר, כולל חלק משמעותי מעסקאות הענק של מעל 10 מיליארד דולר. סביבת שוק המאופיינת בזמינות הון גבוהה, התאוששות בשוקי ההון והתגברות פעילות תאגידית סייעו לבנק להגדיל נתח שוק ולהעמיק את מעמדו כגורם דומיננטי בייעוץ פיננסי מורכב.
במקביל לפעילות הבנקאות להשקעות, חטיבת ניהול הנכסים וההון של גולדמן ממשיכה להתרחב ולהוות מקור הכנסות יציב יותר, המבוסס על עמלות ודמי ניהול. מגמה זו נתפסת כחלק מהמאמץ של הבנק לאזן את התנודתיות האופיינית לפעילות מסחר וייעוץ, ולחזק מקורות הכנסה ארוכי טווח. עם זאת, הבנק פועל בסביבה רגולטורית הדוקה יותר, ומתמודד עם לחצים הנוגעים לעלויות שכר, דרישות הון והשלכות של תנודתיות מאקרו־כלכלית וגיאופוליטית.
מניית גולדמן זאקס הציגה בשנה האחרונה ביצועים חזקים יחסית לענף הבנקאות, אך גם חוותה תנודתיות בתקופות של שינוי בציפיות לריבית, נתוני תעסוקה והערכת סיכונים בשוקי ההון. המשקיעים בוחנים את הבנק לא רק דרך ביצועי המסחר והייעוץ, אלא גם דרך היכולת לשמור על משמעת הוצאות, לנהל סיכונים ולנצל חלונות הזדמנות בשוקי ההון מבלי להיחשף יתר על המידה להאטה כלכלית או לירידות חדות בשווקים.
גולדמן זאקס צפוי לפרסם את תוצאותיו לרבעון הרביעי של 2025 ביום חמישי, 15 בינואר, לפני פתיחת המסחר. הדו״ח יתמקד בביצועי חטיבת הבנקאות להשקעות, בהיקפי ההכנסות מייעוץ ומסחר, בהתפתחות פעילות ניהול הנכסים וההון, וברמת ההוצאות ובראשן עלויות השכר. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר הנתונים, שכן תוצאות גולדמן זאקס נחשבות למדד מרכזי למצב שוק ההון, לתיאבון הסיכון של לקוחות מוסדיים ולכיוון פעילות ההשקעות הגלובלית בתחילת 2026.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית פינדואודואו (PDD), ענקית המסחר האלקטרוני הסינית הנסחרת לפי שווי של 171.1 מיליארד דולר, עלתה ב-4.1% בשבוע החולף על רקע סיקור חיובי מצד Freedom Capital והעלאת מחיר היעד למניה מ-140 ל-170 דולר. האנליסטים ציינו את יכולת החברה להתמודד עם סביבת פעילות מאתגרת הכוללת מכסים אמריקאיים, ביטול פטור ה-de minimis למשלוחים מסין ולחצים רגולטוריים, תוך שמירה על קצב צמיחה והרחבת פעילותה מחוץ לשווקים המרכזיים. למרות ציפיות ללחץ מתמשך על שולי הרווח בטווח הבינוני בשל השקעות ארוכות טווח, פינדואודואו ממשיכה להציג מאזן חזק והתקדמות בפעילות הבינלאומית – בעיקר דרך Temu מה שעשוי לתמוך בהערכת השוק כי החברה מחזקת את מיצובה התחרותי גם במחיר של פגיעה זמנית ברווחיות.
ביום שישי פורסם ביפן כי הוצאות משקי הבית עלו בנובמבר ב-2.9% בקצב שנתי, גבוה מהצפי שעמד על ירידה של 1.0%- ומהווה שיפור חד לעומת ירידה של 3.0%- בחודש הקודם. הנתון מצביע על התאוששות משמעותית בצריכה הפרטית, לאחר תקופה ממושכת של חולשה, ועשוי לשקף שיפור בהכנסות הריאליות של משקי הבית לצד התאמה הדרגתית לסביבת מחירים גבוהה יותר. הפער החיובי מול התחזיות מעיד על חוסן מפתיע בצד הביקוש המקומי, נתון בעל חשיבות מיוחדת עבור כלכלה המתמודדת לאורך שנים עם צריכה חלשה ולחצים דפלציוניים. עבור הכלכלה היפנית, חזרה לצמיחה בהוצאות משקי הבית מהווה איתות חיובי לגבי התמיכה הפנימית בפעילות הכלכלית. מנקודת מבט של בנק יפן, נתון חזק מהצפוי עשוי לחזק את הביטחון כי עליות השכר מתחילות לחלחל לצריכה, ותומך בגישה זהירה אך פתוחה יותר להמשך התאמה הדרגתית של המדיניות המוניטרית.
ביום שישי פורסם בסין כי מדד המחירים לצרכן עלה בדצמבר ב-0.8% בקצב שנתי, בהתאם לצפי שעמד גם הוא על 0.8% ולעומת עלייה של 0.7% בחודש הקודם. הנתון מצביע על האצה קלה בלחצי המחירים, לאחר תקופה של אינפלציה נמוכה במיוחד, אך עדיין משקף סביבת מחירים מתונה מאוד במונחים היסטוריים. העלייה המתונה עשויה לנבוע משיפור נקודתי בביקושים המקומיים או מהשפעות עונתיות, לצד יציבות יחסית במחירי המזון והאנרגיה. עבור הכלכלה הסינית, אינפלציה ברמה זו עשויה להעיד כי הסיכון המרכזי נותר חולשה בביקושים ולא התחממות יתר. מנקודת מבט של קובעי המדיניות, נתון התואם את התחזיות מותיר מרחב להמשך צעדי תמיכה מוניטריים ופיסקליים במידת הצורך, שכן לחצי האינפלציה אינם מהווים מגבלה מהותית על הרחבת המדיניות הכלכלית.
ביום רביעי פורסם באוסטרליה כי אישורי הבנייה עלו בנובמבר ב-15.2% בקצב חודשי, גבוה משמעותית מהצפי שעמד על 1.9% ומהווה תפנית חדה לעומת ירידה של 6.1%- בחודש הקודם. הנתון מצביע על התאוששות חזקה בפעילות בענף הבנייה, שעשויה לשקף שיפור בסנטימנט היזמים, ביקושים כלואים לפרויקטים חדשים והתייצבות מסוימת בתנאי המימון. הזינוק החד ביחס לתחזיות מעיד על חזרה של ענף הדיור להיות גורם תומך בפעילות הכלכלית, לאחר תקופה של תנודתיות וחולשה על רקע ריבית גבוהה ועלויות בנייה. עבור הכלכלה האוסטרלית, מדובר באיתות חיובי לגבי ההשקעות בענף הנדל"ן וההשפעה הנלווית על תעסוקה וצריכה. מנקודת מבט של הבנק המרכזי של אוסטרליה, נתון חזק מהצפוי עשוי לחייב מעקב צמוד, שכן התחדשות חדה בפעילות הבנייה עלולה, בטווח הבינוני, לתרום ללחצי ביקוש ומחירים בסקטור הדיור.
אירופה
מניית ASML הולדינגס (ASML) ספקית ציוד הליתוגרפיה ההולנדית, הנסחרת לפי שווי של 494.5 מיליארד דולר, עלתה ב-9.5% בשבוע החולף על רקע גל סיקור חיובי והעלאות חדות של מחירי יעד מצד אנליסטים מובילים. במרכז תשומת הלב עמדה Aletheia Capital, שביצעה מהלך חריג והפכה את המלצתה מ-Sell ל-Buy תוך הכפלת מחיר היעד ל-1,500 דולר – מהגבוהים בוול סטריט זאת על בסיס הערכה להאצה בביקוש למערכות EUV החיוניות לייצור שבבים מתקדמים עבור יישומי בינה מלאכותית, זיכרון ולוגיקה מתקדמת. במקביל, ברנשטיין שדרגה את המניה ל-Outperform והעלתה את מחיר היעד ל-1,300 אירו, תוך הדגשת מחזור השקעות צפוי ב-DRAM ב-2026, הרחבות קיבולת ומעבר לצמתים מתקדמים עתירי ליתוגרפיה, כאשר גם סיטי, דויטשה בנק ובנק אוף אמריקה הצטרפו למגמה החיובית והצביעו על מעמדה הייחודי של ASML כמונופול בפועל בתחום ה-EUV ועל החשיפה הגבוהה שלה לגל ההשקעות הגלובלי ב-AI ובתשתיות שבבים מתקדמות.
ביום שלישי פורסם בגרמניה כי מדד המחירים לצרכן עלה בדצמבר ב-1.8% בקצב שנתי, נמוך מהצפי שעמד על 2.0% ולעומת עלייה של 2.3% בחודש הקודם. הנתון מצביע על המשך התמתנות בלחצי האינפלציה בכלכלה הגרמנית, כאשר קצב עליית המחירים ירד אל מתחת ליעד ה-2% של הבנק המרכזי האירופי. הירידה החדה ביחס לחודש הקודם והסטייה כלפי מטה מהתחזיות משקפות הקלה במחירי האנרגיה, התמתנות בלחצי השירותים וחולשה יחסית בביקושים המקומיים. עבור כלכלת גרמניה, אינפלציה ברמה זו תומכת בשיפור הדרגתי בכוח הקנייה של משקי הבית, אך גם משקפת סביבה כלכלית מאתגרת. מנקודת מבט של הבנק המרכזי האירופי, נתון חלש מהצפוי עשוי לחזק את ההערכה כי תהליך הדיסאינפלציה מתקדם בקצב מהיר יחסית, ותומך בגישה זהירה ואף מרוככת יותר של המדיניות המוניטרית בהמשך, על רקע הסיכונים הגוברים לצמיחה.
ביום חמישי פורסם בבריטניה כי מדד מחירי הבתים של Halifax עלה בדצמבר ב-0.3% בקצב שנתי, נמוך מהצפי שעמד על 1.1% ולעומת עלייה של 0.6% בחודש הקודם. הנתון מצביע על האטה נוספת בקצב עליית מחירי הדיור, על רקע סביבת ריבית גבוהה, תנאי מימון הדוקים וזהירות גוברת מצד רוכשי הדירות. הפער השלילי מול התחזיות משקף חולשה בביקושים, במיוחד בשוק המשכנתאות, והמשך לחץ על פעילות שוק הדיור. עבור הכלכלה הבריטית, התמתנות מחירי הבתים עשויה להקל בהדרגה על לחצי האינפלציה, אך במקביל לפגוע בתחושת העושר של משקי הבית ולמתן את הצריכה הפרטית. מנקודת מבט של הבנק המרכזי של אנגליה, הנתון עשוי לחזק את התמונה של התקררות בשוק הדיור, ותומך בגישה זהירה ומדודה בהמשך המדיניות המוניטרית, תוך איזון בין הצורך בריסון אינפלציה לבין הסיכון להעמקת ההאטה הכלכלית.
ביום חמישי פורסם בגוש האירו כי שיעור האבטלה ירד בנובמבר ל-6.3%, נמוך מהצפי שעמד על 6.4% ולעומת רמה של 6.4% בחודש הקודם. הנתון מצביע על שיפור מתון אך עקבי בתנאי שוק העבודה בגוש האירו, גם על רקע ההאטה הכלכלית והחולשה במגזר התעשייתי. הירידה הקלה בשיעור האבטלה משקפת המשך יציבות בתעסוקה, במיוחד בענפי השירותים, מה שעשוי להעיד על עמידות יחסית של שוק העבודה. עבור כלכלת גוש האירו, רמת אבטלה נמוכה תומכת בצריכה הפרטית וממתנת את הסיכון להאטה חדה יותר בפעילות. מנקודת מבט של הבנק המרכזי האירופי, הנתון יכול לחזק את הצורך בגישה מאוזנת, שכן מצד אחד שוק העבודה נותר הדוק יחסית, ומצד שני ניכרת התמתנות בפעילות ובאינפלציה, מה שמותיר מרחב לשקילת הקלה מוניטרית בהמשך.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום שני במחיר 59.12 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם עליה שבועית של 3.14% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום שני האחרון במחיר של $4,500.9 לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף עליה שבועית של 3.96%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $90,717 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר ירידה של 0.93% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.