מה קרה השבוע
בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סגר שבוע של ירידות על רקע הסלמה במלחמה מול איראן במזרח התיכון וחסימת מצרי הורמוז, שהובילו לזינוק במחירי הנפט ולהגברת החשש מפגיעה בכלכלה העולמית. מדד ה-S&P500 ירד ב-1.60%, הנאסד"ק סגר ירידה של 1.26%, הדאו ג'ונס ירד ב-1.99%. תשואות האג"ח לעשור עלו ב-3.70% אל 4.28%.
מבחינת הסקטורים, סקטור האנרגיה הביא תשואה עודפת כאשר עלה ב-2.00% בשבוע החולף. מנגד, סקטור הפיננסים הביא את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-3.32%.
מאקרו:
אירועים חשובים השבוע:
מניות בכותרות:
מיקרון
מיקרון (MU), אחת מיצרניות הזיכרון הגדולות בעולם, נוסדה בשנת 1978 ומרכזה באיידהו, ארה"ב. החברה מתמחה בפיתוח וייצור שבבי זיכרון מסוג DRAM ו-NAND, המשמשים במחשבים, סמארטפונים, מרכזי נתונים ומערכות בינה מלאכותית. בשנים האחרונות הפכה מיקרון לשחקנית מרכזית בתשתיות ה-AI, בעיקר בזכות טכנולוגיות זיכרון מתקדמות בעלות רוחב פס גבוה (HBM) הנדרשות להפעלת מודלים גדולים ומאיצי מחשוב מתקדמים.
הביקוש לשבבי הזיכרון של החברה נמצא בעלייה חדה בעקבות התרחבות ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. ספקיות ענן וחברות טכנולוגיה גדולות משקיעות סכומי עתק בהקמת מרכזי נתונים חדשים, מה שמוביל לזינוק בביקוש לזיכרון מהיר עבור מאיצי AI. אנליסטים מעריכים כי מחירי שבבי DRAM עשויים לזנק ביותר מ-170% במהלך 2026, בעיקר בשל ההוצאות הגדלות של חברות היפרסקייל על תשתיות מחשוב.
הצמיחה החדה בביקוש כבר באה לידי ביטוי בביצועי המניה. מניית מיקרון עלתה בעשרות אחוזים מתחילת השנה ובמאות אחוזים במהלך השנה האחרונה, כאשר מחסור בהיצע זיכרון לצד ביקוש גובר מצד מרכזי נתונים דחפו את מחירי השבבים כלפי מעלה. הצפי בוול סטריט הוא לזינוק חד בתוצאות הרבעוניות, עם עלייה חדה בהכנסות וברווח למניה לעומת השנה שעברה.
עם זאת, המשקיעים בוחנים גם את התחרות מול יצרניות הזיכרון הדרום-קוריאניות סמסונג ו-SK Hynix. לפי דיווחים בתעשייה, שתי החברות נבחרו להיות הספקיות הראשונות של זיכרון HBM4 למאיצי הדור הבא של אנבידיה, מה שמעלה שאלות לגבי חלקה של מיקרון בדור הבא של שבבי הזיכרון עבור מערכות AI מתקדמות. עם זאת, חלק מהאנליסטים מעריכים כי הביקוש הגבוה לזיכרון יאפשר למיקרון למכור את כל קיבולת הייצור שלה גם אם חלק מהחוזים הראשונים יוענקו למתחרות.
במקביל, החברה ממשיכה להרחיב את פורטפוליו מוצרי הזיכרון שלה עבור שרתי AI. לאחרונה הציגה מודולים מתקדמים בעלי קיבולת גבוהה במיוחד לשרתים מבוססי בינה מלאכותית, לצד פתרונות אחסון מתקדמים למרכזי נתונים. שילוב של זיכרון מהיר יותר וקיבולת גבוהה יותר הופך למרכיב קריטי בהפעלת מודלים גדולים ובאימון מערכות AI.
מיקרון צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני של שנת הכספים 2026 ביום רביעי, 18 במרץ, לאחר סיום המסחר. הדו״ח יתמקד בעיקר בביקוש לזיכרון עבור מערכות AI, במחירי ה-DRAM וה-NAND ובקצב האימוץ של טכנולוגיות HBM מתקדמות. לנוכח העלייה החדה במניה והציפיות הגבוהות מצד האנליסטים, התוצאות והתחזית קדימה עשויות להשפיע באופן משמעותי על הסנטימנט כלפי כל תחום שבבי הזיכרון.
ביצועי תשואות סקטורים
ארה"ב
אסיה
מניית עליבאבא (BABA), ענקית המסחר המקוון והענן הסינית שמפעילה גם את Alibaba Cloud, הנסחרת לפי שווי של כ-322 מיליארד דולר, עלתה ב-3.4% בשבוע החולף לאחר שורה של חדשות חיוביות סביב פעילות הענן והבינה המלאכותית של החברה. עליבאבא הודיעה על שיתוף פעולה עם ממשלת מחוז ג׳ינשאן בשנגחאי להקמת מרכז מחשוב ענק לבינה מלאכותית, שיתבסס על שבבי ה-Zhenwu שפותחו על ידי החברה ויהווה אחד ממוקדי המחשוב הגדולים באזור. במקביל, האנליסטים בגולדמן זאקס הוסיפו את המניה לרשימת ההמלצות המרכזיות שלהם באזור אסיה-פסיפיק, מה שחיזק את האמון של המשקיעים בפוטנציאל הצמיחה של פעילות הענן וה-AI של החברה. בנוסף, השוק מקבל רוח גבית גם מציפיות למדיניות ממשלתית בסין שתעודד צריכה מקומית, מסחר אלקטרוני ושימוש בטכנולוגיות בינה מלאכותית.
ביום רביעי פורסם ביפן כי התוצר המקומי הגולמי בחישוב שנתי לרבעון הרביעי צמח ב-1.3%, גבוה משמעותית מהצפי שעמד על 0.2% ומהווה תפנית חדה לעומת התכווצות של 2.3%- ברבעון הקודם. הנתון מצביע על התאוששות בפעילות הכלכלית לאחר רבעון חלש במיוחד, ומשקף שיפור בצריכה ובהשקעות העסקיות. הפער החיובי מול התחזיות עשוי לחזק את ההערכה כי הכלכלה היפנית מצליחה לשמור על קצב צמיחה חיובי למרות הסביבה הגלובלית המאתגרת. עבור יפן, התאוששות בצמיחה עשויה לתמוך בשוק העבודה ובביקושים המקומיים. מנקודת מבט של בנק יפן, נתון חזק מהצפוי עשוי להצביע על חוסן מסוים בפעילות הכלכלית, אך עדיין מחייב גישה זהירה בכל הנוגע לנרמול המדיניות המוניטרית.
ביום שני פורסם בסין כי מדד המחירים לצרכן עלה בפברואר ב-1.3% בקצב שנתי, גבוה מהצפי שעמד על 0.9% ולעומת עלייה של 0.2% בלבד בחודש הקודם. הנתון מצביע על האצה משמעותית בלחצי האינפלציה לאחר תקופה של אינפלציה נמוכה במיוחד. הפער החיובי מול התחזיות משקף התאוששות מסוימת בביקושים המקומיים וכן השפעות בסיס לאחר חודשים חלשים. עבור הכלכלה הסינית, העלייה במדד עשויה להעיד על שיפור בפעילות הצרכנית לאחר תקופה של חולשה. מנקודת מבט של קובעי המדיניות, אינפלציה גבוהה מהצפוי מפחיתה מעט את החשש מלחצים דפלציוניים, אך עדיין משאירה את סביבת המחירים ברמה מתונה יחסית שמאפשרת מרחב להמשך תמיכה בכלכלה אם יהיה צורך.
ביום שלישי פורסם באוסטרליה כי אישורי הבנייה ירדו בינואר ב-7.2% בקצב חודשי, בהתאם לציפיות אך מהווים שיפור לעומת ירידה חדה של 14.9%- בחודש הקודם. הנתון מצביע על המשך חולשה בפעילות הבנייה, אם כי בקצב מתון יותר מהחודש הקודם. הירידה משקפת ביקוש חלש יותר לפרויקטים חדשים, בין היתר על רקע עלויות מימון גבוהות וסביבת ריבית הדוקה. עבור הכלכלה האוסטרלית, מגמת הירידה באישורי הבנייה עשויה להעיב על פעילות ענף הנדל"ן והבנייה בחודשים הקרובים. מנקודת מבט של הבנק המרכזי של אוסטרליה, הנתון מעיד על התקררות מסוימת בשוק הדיור, דבר שעשוי להפחית לחצים אינפלציוניים מצד ענף הבנייה בטווח הבינוני.
אירופה
מניית ASML הולדינגס (ASML), יצרנית ציוד הליתוגרפיה המתקדם לתעשיית השבבים והספקית היחידה בעולם של מערכות EUV לייצור שבבים מתקדמים, הנסחרת לפי שווי של כ-528.4 מיליארד דולר, עלתה ב-4.1% בשבוע החולף על רקע המשך האופטימיות סביב הביקוש לציוד החברה בתעשיית השבבים. המשקיעים מתמקדים בעיקר בגל ההשקעות העולמי בתשתיות בינה מלאכותית ובמפעלי שבבים מתקדמים, הדורשים מערכות EUV לייצור שבבים מתקדמים עבור מרכזי נתונים, מחשוב ענן ומעבדי AI. בנוסף, מספר אנליסטים חזרו להדגיש את היתרון הטכנולוגי של החברה בתחום הליתוגרפיה ואת צבר ההזמנות החזק שלה, כאשר חברות כמו TSMC, סמסונג ואינטל ממשיכות להרחיב השקעות בייצור שבבים מתקדמים.
ביום רביעי פורסם בגרמניה כי מדד המחירים לצרכן עלה בפברואר ב-1.9% בקצב שנתי, בהתאם לציפיות ונמוך מהקריאה הקודמת שעמדה על 2.1%. הנתון מצביע על המשך התמתנות בלחצי האינפלציה בכלכלה הגדולה בגוש האירו, כאשר הקצב השנתי ירד חזרה אל מתחת לרף ה-2%. הירידה ביחס לחודש הקודם משקפת הקלה במחירי אנרגיה וסחורות, לצד ביקושים מתונים יחסית. עבור הכלכלה הגרמנית, אינפלציה מתחת ל-2% עשויה לתמוך בשיפור בכוח הקנייה של משקי הבית, אך גם משקפת סביבת צמיחה מתונה. מנקודת מבט של הבנק המרכזי האירופי, נתון תואם ציפיות וממשיך מגמת התמתנות תומך בהערכה כי תהליך הדיסאינפלציה מתקדם, ועשוי לחזק את האפשרות למדיניות מוניטרית מרוככת יותר בהמשך השנה.
ביום שישי פורסם בבריטניה כי התוצר המקומי הגולמי (התמ"ג) עלה בינואר ב-0.8% בקצב שנתי, נמוך מהצפי שעמד על 0.9% אך גבוה מהקריאה הקודמת שעמדה על 0.7%. הנתון מצביע על שיפור מתון בפעילות הכלכלית, אך גם על כך שהצמיחה נותרת חלשה יחסית. הפער הקל מול התחזיות משקף התאוששות מוגבלת בלבד בביקושים ובפעילות העסקית. עבור הכלכלה הבריטית, קצב צמיחה נמוך מ-1% מצביע על סביבת פעילות שברירית, במיוחד על רקע ריבית גבוהה ואי-ודאות כלכלית. מנקודת מבט של הבנק המרכזי של אנגליה, נתון מעט טוב יותר מהחודש הקודם אך נמוך מהציפיות עשוי לחזק את הגישה הזהירה במדיניות המוניטרית, שכן הכלכלה ממשיכה לצמוח בקצב מתון בלבד.
ביום שישי פורסם בגוש האירו כי הייצור התעשייתי ירד בינואר ב-1.2% בקצב שנתי, נתון חלש משמעותית מהצפי שעמד על עלייה של 1.4% ולעומת עלייה של 2.2% בחודש הקודם. הנתון מצביע על תפנית חדה בפעילות התעשייתית ועל היחלשות במגזר הייצור, לאחר תקופה של התאוששות מתונה. הפער הגדול מול התחזיות משקף חולשה בביקושים, במיוחד בענפי הייצור המוטי-ייצוא, על רקע האטה בסחר העולמי ובפעילות התעשייתית בגרמניה. עבור כלכלת גוש האירו, ירידה בייצור התעשייתי עשויה להעיב על קצב הצמיחה בטווח הקרוב. מנקודת מבט של הבנק המרכזי האירופי, נתון חלש מהצפוי מדגיש את הסביבה הכלכלית השברירית בגוש, ועשוי לחזק את הצורך בגישה זהירה ואף מרוככת יותר במדיניות המוניטרית.
סחורות
נפט (CL)
מחיר חבית נפט נסגר ביום שני במחיר 98.71 דולר לפי חוזה עתידי CL שעוקב אחרי מחירי הנפט, מה שמסכם עליה שבועית של 8.59% בשבוע החולף.
זהב (GC)
מחירו של הזהב נסגר ביום שני האחרון במחיר של $5,061.7 לאונקיית זהב לפי חוזה עתידי GC שעוקב אחרי מחירי הזהב, מה שמשקף ירידה שבועית של 1.88%.
ביטקוין (BRR)
מחיר הביטקוין עומד על $71,764 לפי חוזה עתידי BRR העוקב אחר מחיר הביטקוין.
מחיר הביטקוין סגר עליה של 8.40% בשבוע החולף.
שער הביטקוין עלול להשתנות מעת לעת בעקבות מסחר רצוף (24/7)
אירועים בולטים השבוע
דו״חות המתפרסמים השבוע
שבועות קודמים
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
ברודקום (AVGO), אחת מחברות השבבים הגדולות והמשפיעות בעולם, נוסדה בשנת 1991 המתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת, פתרונות תוכנה ותשתיות לרשתות ולמרכזי נתונים.החברה מספקת רכיבי חומרה חיוניים לפלטפורמות ענן,
סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות. מידע ונתונים אלו הונחו כנכונים וזאת מבלי שאינטראקטיב ישראל או מי מטעמה ביצע בדיקות לאימות הנתונים ומידע זה. משכך, אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם, דיוקם או שלמותם. יודגש כי מסמך זה סוקר נתונים עובדתיים והינו למטרת אינפורמציה בלבד ואינו מתיימר להוות ניתוח, מלא או חלקי, של המידע המוצג בו ולפיכך אין להסתמך על האמור במסמך זה ו/או להתבסס עליו לצורך קבלת החלטות הנוגעות להשקעה. אינטראקטיב ישראל, עובדיה וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש או הסתמכות על תוכן מסמך זה. הכותב משמש כעובד בחברת אינטראקטיב שירותי בורסה בע”מ. כל האמור והמוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או המלצה כלשהי למסחר בשוק ההון המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים מכל סוג, מדדים וכיו”ב. כמו כן, המידע המוצג בכתבה לעיל אינו מהווה תמריץ ו/או המלצה ו/או ייעוץ לפעול בדרך כלשהי בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. הנתונים המוצגים בכתבה אינם מהווים ערובה או מדד כלשהו לתוצאות ותשואות עתידיות. פעילות בשוק ההון דורשת ידע, הבנת סיכונים ומיומנות. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו, עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק בחלק מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים לעיל. חברה קשורה (אינטראקטיב ישראל שוקי הון בע”מ), עוסקת בניהול השקעות בני”ע עבור עצמה ועבור אחרים ועשויה להחזיק, לקנות או למכור ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אשר מידע לגביהם נכלל בסקירה לעיל.
