וול סטריט נושמת לרווחה, אבל הדרמה רחוקה מסיום: טראמפ, גרינלנד והעצבים החשופים של השווקים

מאת אסף קופפר

העליות החדות שנרשמו ביום רביעי בוול סטריט לא היו תוצאה של שינוי מצב רוח רגעי, אלא תגובה ישירה וברורה להודעתו של הנשיא דונלד טראמפ על השגת "מסגרת להסכם עתידי" בנוגע לגרינלנד והחשוב מכך, ביטול איומי המכסים על אירופה. המדדים המרכזיים, ה-S&P 500, הנאסד"ק והדאו ג'ונס, זינקו ביותר מ-1% כל אחד, לאחר ימים של לחץ כבד, כשהשוק מתמחר מחדש ירידה חדה בסיכון של מלחמת סחר טרנס-אטלנטית.

הראלי קיבל את הדלק המרכזי שלו בשעות הערב, כאשר טראמפ הודיע כי הוא מבטל את הטלת המכסים שתוכננו להיכנס לתוקף ב-1 בפברואר, לאחר פגישה עם מזכ"ל נאט"ו מארק רוטה. לדבריו, הצדדים הגיעו להבנות ראשוניות שיאפשרו המשך משא ומתן על עתיד גרינלנד והאזור הארקטי, כולל שיתופי פעולה כלכליים סביב משאבי טבע. עבור השווקים, מדובר היה באיתות חד: האיום המיידי על הסחר עם אירופה ירד מהשולחן.

אלא שהתמונה השתנתה שוב בתוך שעות. ביום רביעי בערב הודיע טראמפ על נסיגה חדה מאיומי המכסים, לאחר שלדבריו הושג "מסגרת להסכם עתידי" עם מזכ"ל נאט"ו מארק רוטה בנוגע לגרינלנד ואף לאזור הארקטי כולו. הנשיא הבהיר כי לא יטיל את המכסים שתוכננו להיכנס לתוקף בתחילת פברואר, מהלך שהסיר זמנית את איום מלחמת הסחר המיידית והסביר בדיעבד את השיפור בסנטימנט בשווקים.

עם זאת, ההודעה לא סיפקה פרטים מהותיים על תוכן ההסכם. טראמפ רמז לשיתוף פעולה סביב משאבי טבע וזכויות כרייה בגרינלנד, והדגיש כי השיחות יימשכו בהובלת סגן הנשיא, מזכיר המדינה והשליח המיוחד. עבור המשקיעים, מדובר בהקלה ברורה כזו שמבוססת על הבטחה עתידית, לא על הסכם חתום. חוסר הוודאות אמנם ירד מדרגה, אך לא נעלם.

התגובה האירופית החריפה את התחושה הזו. בכירים באיחוד הבהירו כי בריסל "ערוכה במלואה" להשיב בצעדי נגד, כולל שימוש בכלים מסחריים רחבי היקף. במקביל, הפרלמנט האירופי הקפיא את הליך האשרור של הסכם הסחר עם ארה"ב, מהלך שמאותת כי המשבר אינו תקרית חולפת. הדולר התחזק מול האירו, תזכורת לכך שבזמני לחץ גלובלי, השוק עדיין רואה בארה"ב חוף מבטחים גם כאשר מוקד הסערה יוצא מוושינגטון עצמה.

מעבר לגרינלנד, המשקיעים מתמודדים עם חזית נוספת של חוסר שקט: עצמאות הבנק המרכזי. בית המשפט העליון בארה"ב דן בעתירה הנוגעת להדחתה של ליסה קוק מתפקיד נגידת פד', סוגיה שנוגעת ישירות לגבולות הכוח של הנשיא מול המערכת המוניטרית. במקביל, נמשכת חקירה פלילית סביב יו"ר פד' ג'רום פאוול, והביקורת הפומבית מצד בכירים בממשל רק עשוייה להעמיק את החשש מהתערבות פוליטית במדיניות הריבית. עבור השווקים, זהו קו אדום רגיש במיוחד.

בזירה התאגידית, עונת הדו"חות לא מצליחה להחזיר שקט. נטפליקס איכזבה את המשקיעים, והמשיכה מגמה מטרידה: גם חברות שמכות את תחזיות הרווח נתקלות בתגובות שוק שליליות. לפי נתוני בלומברג, מדובר באחת התקופות הקשות ביותר מבחינת תגובת מניות לדו"חות חיוביים. המשמעות ברורה השוק לא מחפש רק מספרים טובים, אלא ודאות קדימה, וקשה למצוא אותה בסביבה הנוכחית.

הראלי של יום רביעי, אם כך, אינו סימן לסיום הסערה אלא עדות לעצבים החשופים של השוק. די באמירה אחת של טראמפ כדי למחוק או להוסיף מאות נקודות למדדים. זוהי דינמיקה שמזכירה למשקיעים עד כמה הסיכון הפוליטי הפך למרכיב מרכזי בתמחור נכסים. לא נתוני אינפלציה, לא תחזיות רווח אלא ציוץ, נאום או איום במכסים.

במבט קדימה, השאלה המרכזית אינה האם טראמפ ישתמש בכוח בגרינלנד, אלא כיצד ימשיך להשתמש בכלי הסחר והלחץ הכלכלי. כל עוד האיומים נמשכים, גם בלי מימוש מיידי, הם ימשיכו לרחף מעל השווקים. ההתאוששות הנוכחית משקפת בעיקר הקלה טקטית לא שינוי כיוון אסטרטגי.

עבור משקיעים, 2026 נפתחת כשנה שבה התנודתיות אינה תקלה אלא מאפיין. השווקים מסוגלים לעלות בחדות ביום אחד, ולצלול למחרת, בהתאם לאיתותים פוליטיים. הרווח הקצר אולי מפתה, אך הסיכון ברור: בעולם שבו מדיניות חוץ וסחר הופכות לכלי יומיומי, כל ראלי נבחן בזהירות וכל ירידה נתפסת לא כאירוע חריג, אלא כחלק ממשחק חדש ומורכב הרבה יותר.

מקורות:

יאהו פיננס