צמיחה של 50% בשנה: האם רובלוקס בדרך להפוך לענקית הטכנולוגיה הבאה?

מאת: אסף קופפר

אז בואו נדבר רגע על רובלוקס (RBLX) שמתחת לרדאר ממשיכה להתפתח הרבה מעבר להגדרה של פלטפורמת משחקים. עם יותר מ־150 מיליון משתמשים פעילים ביום, מיליארדי שעות משחק ויכולת לייצר להיטים בקצב שמערכות הפיתוח המסורתיות אינן יכולות להתחרות בו – החברה בונה מודל עסקי שמזכיר יותר את יוטיוב מאשר חברת משחקים. הפלטפורמה מציגה קצב חדשנות מהיר שמטשטש את הגבול בין משחקים, רשת חברתית וכלכלה דיגיטלית, ומשנה את הדרך שבה צעירים ומבוגרים צורכים ומפתחים תוכן.

רובלוקס מציגה מהפכה עמוקה: המשחקים אינם מפותחים על ידה, אלא על ידי משתמשיה, המייצרים תוכן בקצב מסחרר ללא השקעות עתק וללא מחסומי כניסה. להיט כמו Steal a Brainrot, שהושק במאי, כבר שוחק מעל 42 מיליארד פעמים והגיע לשיא של 25 מיליון שחקנים במקביל – מספרים ששמורים בדרך כלל למשחקים מהדור הכי יקר של תעשיית הגיימינג. גם Grow a Garden, שנוצר תוך ימים בודדים בידי נער אלמוני, הפך לסמל ליתרון היחסי של הפלטפורמה: מהירות, יצירתיות, ויכולת להפוך רעיון פשוט להצלחה עולמית.

מודל התוכן שנוצר על ידי משתמשים (UGC) מאפשר לרובלוקס לייצר היצע אינסופי של משחקים שמותאמים לקהל צעיר ומבוגר כאחד. עבור שחקנים רבים, הפלטפורמה אינה רק גיימינג – אלא מרחב חברתי של ממש, הכולל צ'אטים, יצירת דמויות, אינטראקציות יומיומיות וחוויות משתנות. כמות התקשורת בפלטפורמה אדירה: 6.1 מיליארד הודעות טקסט ביום ויותר ממיליארד שעות של צ'אט קולי בכל רבעון.

בצד הפיננסי, רובלוקס מציגה תמונה מורכבת אך צומחת. בשוק תנודתי שבו המניה ירדה 38% מהשיא של 150.59 דולר באוגוסט האחרון, אך עדיין עלתה 60% מתחילת השנה, המשקיעים ממשיכים לבחון האם ההתאוששות הנוכחית משקפת שינוי עומק או תנודה זמנית. תמונה מורכבת אך צומחת. הכנסותיה בשנה האחרונה עמדו על 3.6 מיליארד דולר, אך מדד ה־Bookings – שמייצג את היקף ההכנסות העתידיות שכבר נרכשו בפועל – חשוב בהרבה, והגיע ל־4.4 מיליארד דולר בשנה החולפת. 

התחזיות לשנה הקרובה מדברות על קפיצה ל־6.6 מיליארד דולר, צמיחה של יותר מ־50% משנה לשנה, נתון יוצא דופן בפלטפורמות טכנולוגיה ותיקה יחסית. מנגנון ה־Robux, המטבע הדיגיטלי שמשמש לרכישת פריטים וחיזוקים במשחקים, הפך את רובלוקס מכלי משחק פשוט למערכת כלכלית שלמה שבה מיליוני מפתחים ושחקנים פועלים במקביל.

במקביל להתפתחות הכלכלית, התמודדה החברה עם אתגרים תפעוליים ומהותיים, בעיקר סביב נושאי בטיחות, תוכן פוגעני ומקרי התנהגות חריגה בפלטפורמה. רובלוקס מיישמת בשנה האחרונה מערכות ניטור מחמירות יותר, כולל שימוש בהערכת גיל מבוססת AI לכל משתמש המעוניין בשיחות קוליות או כתובות. המערכת, הראשונה מסוגה בעולם הפלטפורמות, נועדה לצמצם סיכונים – אך גם דורשת השקעות כבדות, שהחברה ציינה כי עשויים להשפיע על מרווחי הרווח שלה בתקופה הקרובה.

דו"חות החברה מצביעים על המשך מגמת הצמיחה, כאשר רובלוקס בנתה בשנים האחרונות תשתית ענן עצמאית המשמשת את כל פעילותה. תשתית זו מאפשרת לה תמיכה בעומסים כבדים, כולל שיא היסטורי של 45 מיליון שחקנים בו־זמנית שנרשם השנה. מגמה בולטת נוספת היא הזדקנות קהל המשתמשים: בעוד שבעבר רוב המשתמשים היו ילדים, כיום כ־65% מעל גיל 13 ו־44% מעל גיל 16 – נתון שעשוי להרחיב משמעותית את פוטנציאל ההכנסות ואת מגוון התוכן שניתן ליצור עבורם.

בשוק ההון קיימת מחלוקת משמעותית לגבי הערך המדויק של החברה. חלק מהאנליסטים מצביעים על כך שהמודל העסקי הדומה לפלטפורמות תוכן כמו יוטיוב עשוי לתמוך בקצב צמיחה מהיר עוד שנים רבות, בעוד אחרים מדגישים את חוסר הוודאות סביב רגולציה, בטיחות ועלויות תפעול. משקיעים ארוכי טווח מציינים כי השוק עדיין מתמקד בעיקר בסיכונים קצרי הטווח, ולא מעריך במלואו את השינוי המבני בפלטפורמה – אך הדעות בנושא חלוקות.

נוסף על כך, מנוע צמיחה מרכזי שעדיין לא מומש הוא פרסום: רובלוקס מתחילה להשיק מודל פרסום בתוך המשחקים, בצעדים מדודים. אם התחום יגדל, הוא עשוי להוסיף מיליארדים להכנסות ולחזק את מודל ההכנסות מעבר ל־Robux.

לסיכום, רובלוקס נמצאת בנקודת מפנה היסטורית. היא כבר לא "עוד חברת גיימינג" – אלא פלטפורמת תוכן עולמית שמגדירה מחדש יצירה, חברות ומשחק עבור דור שלם. אם תמשיך בקצב צמיחה של 30%–40% כפי שצופים חלק מהאנליסטים, ולא רק 20% כפי שמעריכים בשוק המניה יכולה לחזור לשיאים, לעבור אותם ולהמשיך לשנות את חוקי המשחק בשוק.

מקורות:

בלומברג