לא רק אייפון: כך אפל שינתה כיוון ב-2025 בלי שרוב המשקיעים שמו לב

מאת: אסף קופפר

שנת 2025 סימנה עבור אפל (AAPL) נקודת מפנה אסטרטגית, לא בשל מהלכי בינה מלאכותית נוצצים או הכרזות טכנולוגיות דרמטיות, אלא דווקא בזכות בניית תשתית עמוקה וארוכת טווח לעידן חדש. החברה הציגה שיאי הכנסות שנתיים על רקע מכירות חזקות של מכשירי אייפון, גם בשווקים שנחשבו בוגרים ורוויים. במקביל, נרשמה צמיחה עקבית ויציבה בתחום השירותים, שהפך לאחד מעמודי התווך של המודל העסקי. מגזר השירותים חצה רף של יותר ממאה מיליארד דולר בשנה, נתון שממחיש את עוצמת המודל החוזר ואת הנאמנות הגבוהה של בסיס המשתמשים.

באותה שנה חצתה אפל גם רף סמלי נוסף כאשר שווי השוק שלה הגיע לארבעה טריליון דולר, הישג שאליו הגיעה לצד חברת אנבידיה (NVDA). עבור שוק ההון, דבר זה עשויי להתפרש כאיתות לכך שהחברה אינה נתפסת רק כיצרנית חומרה, אלא כקונגלומרט טכנולוגי רב-זרועי. משקיעים מוסדיים ראו בכך חיזוק לתזה של יציבות לצד צמיחה, גם בתקופה של ריביות גבוהות ואי-ודאות מאקרו-כלכלית. המניה המשיכה לשמש עוגן בתיקים רחבים, אך גם יעד למסחר אקטיבי סביב דוחות ואירועים.

מאחורי ההישגים הפיננסיים המרשימים התרחש תהליך פנימי עמוק של חילופי הנהלה והיערכות ארגונית מחודשת. סמנכ״ל הכספים ג׳ף ויליאמס פרש מתפקידו לאחר שנים שבהן נחשב למועמד מוביל להובלת החברה בעתיד. לצדו, ליסה ג׳קסון, האחראית על קשרי ממשל וסביבה, והיועצת המשפטית קייט אדמס, הודיעו על פרישה מדורגת. ריבוי הפרישות בצמרת אינו מקרי, והוא מאותת על תכנון מוקדם ולא על משבר פתאומי. עבור משקיעים, מדובר בסימן לתהליך העברת מקל מסודר.

גם בזירת הבינה המלאכותית התרחש שינוי שקט אך בעל משמעות אסטרטגית. ג׳ון ג׳יאננדריאה, שהוביל את תחום ה-AI באפל בשנים האחרונות, העביר את המושכות לאמאר סוברמניה, בעל ניסיון קודם בגוגל (GOOGL) ובמיקרוסופט (MSFT). המהלך נתפס כניסיון להזרים דם חדש וחשיבה רעננה, מבלי לשבור את התרבות הארגונית הסגורה של אפל. במקביל, סגן נשיא העיצוב אלן דאי עזב את החברה לטובת הובלת סטודיו עיצוב חדש במטא (META). תנועת הבכירים בין החברות מדגישה את התחרות הגלובלית על כישרונות ואת הקשרים הסמויים בין הענקיות.

כל ההתפתחויות הללו מתרחשות כאשר טים קוק מכין בהדרגה את הקרקע ליום שאחרי כהונתו כמנכ״ל. על פי הערכות בשוק, ג׳ון טרנוס, המוביל את תחום הנדסת החומרה, נתפס כיורש הפוטנציאלי המוביל. אפל אינה ממהרת להכריז רשמית, אך מבנה הסמכויות והקידומים הפנימיים מספק רמזים ברורים למשקיפים מנוסים. חוסר הוודאות סביב מועד הפרישה יוצר מתח מסוים במניה, אך גם מייצר עניין מסחרי סביב כל דיווח או שמועה. 

קוק עצמו נחשב לאחד המנכ״לים המשפיעים בתולדות אפל, מאז הצטרף לחברה בשנת 1998. הוא קיבל את ההובלה לאחר מותו של המייסד סטיב ג׳ובס, והצליח להרחיב את קו המוצרים לשעונים חכמים ואוזניות אלחוטיות. תחת הנהגתו, אפל האיצה את המעבר לשבבים מתוצרת עצמית, מהלך שחיזק שליטה בשרשרת הערך ושיפר רווחיות. יכולותיו כמתווך רגולטורי סייעו לחברה להתמודד עם משברים גלובליים מורכבים. ביצועי המניה שיקפו זאת בעלייה חדה ומתמשכת לאורך שנים.

הנתונים הפיננסיים עשויים לחזק את סיפור ההצלחה של העשור האחרון בצורה חד-משמעית. הכנסות שנתיות של יותר מארבע מאות מיליארד דולר עשוייות להציב את אפל בליגה משלה, הרחק מעל רוב מתחרותיה. שווי השוק זינק מטריליון דולר בשנת 2018 לארבעה טריליון בתוך שבע שנים בלבד. מדובר בקצב צמיחה חריג עבור חברה בסדר גודל כזה. עבור משקיעים ארוכי טווח, הנתונים הללו מהווים הוכחה ליכולת ניהולית עקבית ולא רק לחדשנות חד-פעמית.

המבט קדימה מגלה כי אפל אינה נחה על זרי הדפנה ומתכננת שינויים משמעותיים בקו המוצרים כבר בשנים הקרובות. לפי הערכות בענף, בשנת 2026 תושק גרסת אייפון מתקפלת, לראשונה בתולדות החברה. בנוסף, נשקלת השקת מחשב מק במחיר נגיש יותר, שיפתח את המותג לקהלים חדשים וצעירים. גם אם שולי הרווח יהיו נמוכים יותר, ההשפעה על אקוסיסטם השירותים עשויה להיות עמוקה ומתמשכת. זהו מהלך שעשוי לחזק הכנסות עתידיות ולא רק מכירות נקודתיות.

עם זאת, האתגרים אינם נעלמים וההנהלה הבאה תידרש להתמודד עם ציפיות שוק גבוהות במיוחד. וול סטריט מצפה לפריצת דרך ברורה בתחום הבינה המלאכותית, ובמיוחד סביב הדור הבא של העוזרת הקולית סירי. בנוסף, התחרות מול מטא, גוגל וסמסונג (005930.KS) בזירת המשקפיים החכמים צפויה להתגבר בשנים הקרובות. אפל נכנסת למאבק שבו חדשנות, עיצוב, פרטיות וחוויית משתמש נפגשים. עבור משקיעים וסוחרים, מדובר בתקופה קריטית של בחינת כיוון, אסטרטגיה ותמחור עתידי.

מקורות:

יאהו פייננס