מאת: אסף קופפר

לאחר חודשים של מתיחות כלכלית ואיומים הדדיים, ארצות הברית וסין הגיעו להבנות חשובות שמסמנות פרק חדש ביחסים המסחריים בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם. ההסכמות כוללות הפחתה משמעותית של מכסים הדדיים לתקופה של 90 ימים, שנועדה לאפשר מרחב לשיחות המשך לקראת הסכם רחב יותר. המהלך התקבל בהתלהבות בשווקים הפיננסיים, שהגיבו בעליות חדות במדדים המרכזיים ובתחושת הקלה מחודשת בנוגע לסיכונים הגיאופוליטיים ולחשש מחרפת מלחמת סחר כוללת. כעת, עם התחייבות מחודשת לדיאלוג, העולם עוקב בדריכות אחר ההתפתחויות שיבואו בעקבות ההפוגה הזו.

על פי ההבנות החדשות, שיעור המכסים שארצות הברית מטילה על מרבית המוצרים הסיניים ירד מ-145% לרמה של 30%, כולל ההיטל שהוטל בשל נושא הפנטניל. במקביל, סין תצמצם את המכסים המוטלים על מוצרים אמריקאיים מ-125% ל-10%. מדובר בצעד משמעותי שמסמן כוונה אמיתית מצד שתי המדינות להתרחק מהתדרדרות נוספת ולעבור לשלב של שיחות פשרות. שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, הדגיש בריאיון כי שני הצדדים מסכימים שלא מעוניינים ב”התנתקות כוללת” בין הכלכלות, אלא רק בניתוק אסטרטגי בתחומים רגישים כמו שבבים, פלדה ותרופות.

למרות שהמכסים שהוטלו בתקופת טראמפ הראשונה נותרו בעינם, השינוי המשמעותי ביותר הוא בהיקף הכללי של ההקלות. השוק, שכבר חווה ירידה חדה בפעילות המסחרית בין המדינות מאז הכרזת המכסים באפריל, עשוי להתייחס להפוגה הזו כהזדמנות לייצוב מחודש של הסחר העולמי. בורסות ארה”ב הגיבו בזינוק במדדים: חוזי S&P 500 קפצו ביותר מ-3%, שער הדולר התחזק, מחירי הנפט טיפסו, והתשואות על אג”ח האוצר האמריקאי עלו בהתאם.

הרפיה זו באה לאחר שורה של הסלמות מילוליות בין הצדדים. טראמפ עצמו צייץ בשבוע שעבר על אפשרות להטלת מכסים בגובה 80% — אך נתן אור ירוק לצוות המו”מ לנהל את התהליך באופן עצמאי. לפי בכירי משרד האוצר האמריקאי, התוצאה הנוכחית היא תולדה של “שיחות טובות שהתנהלו ברוח חיובית”. באותה נשימה, הדגישו כי עדיין נותרו מגבלות על ייבוא סיני בתחומי מפתח.

מעבר לכך, סין הסכימה לבטל הגבלות לא-מכסיות מסוימות שהוטלו בתחילת אפריל, כולל הוספתם של שבעה יסודות נדירים לרשימת הפיקוח על יצוא. צעד זה מהווה ויתור חשוב מבחינת ארה”ב, שכן תעשיות רבות בארה”ב הסתמכו על אותם חומרים בתהליכי ייצור קריטיים. בתגובה, דיווחו כלי תקשורת סיניים רשמיים כי ההסכם החדש משקף את מחויבותה של סין לשמירה על יציבות הסחר הבינלאומי.

בין הסוגיות שנותרו פתוחות נמצאת גם סוגיית הפנטניל. טראמפ הטיל מכס נוסף של 20% על סין בתחילת השנה, בטענה שאינה עושה די על מנת למנוע את זרימת החומר לארה”ב. בסנט ציין כי ייתכן שירידה נוספת במכסים תתאפשר אם תירשם “מעורבות מצוינת” מצד בייג’ינג בנושא. במהלך השיחות, המחיש בסנט את חומרת המשבר באמצעות מחוות דרמטיות, שכללו הצגת כמויות סוכר כסמל להשפעה האפשרית של הפנטניל.

בסין, סגן ראש הממשלה הו ליפנג עמד בראש המשלחת, יחד עם נציגים ממשרדי האוצר, המסחר וביטחון הציבור. ההודעה המשותפת שפורסמה כללה התחייבות להקמת מנגנון שיבטיח המשך דיונים מדורגים. דוברי המשלחת האמריקאית ציינו כי השיחות היו ממוקדות ונגעו בתחומים כמו זכויות קניין רוחני, מניפולציה של מטבע, ודחיפת תעשיות אסטרטגיות כגון אנרגיה מתחדשת, שבבים וחקלאות.

המהלך מביא הקלה מיידית עבור עסקים משני הצדדים. יזמים וסוחרי סחורות מעריכים שתתפתח “בהלת משלוחים” חדשה שתחזיר את פעילות הסחר לרמות שקדמו למתיחות. גם חברות טכנולוגיה ואנרגיה הביעו שביעות רצון ראשונית, אם כי הזהירו מפני החזרת אי-הוודאות במידה והשיחות לא יניבו תוצאה ארוכת טווח.

עם זאת, יש לזכור שההסכם הנוכחי מוגבל בזמן. מדובר בחלון הזדמנויות של 90 יום בלבד, שבסופו עשויים המכסים לשוב ולעלות. שני הצדדים טענו כי כל עוד תימשך רוח חיובית והשיח יישאר ענייני, עשויה להיתכן הארכה נוספת של ההפוגה. עם זאת, אם תתעורר מחלוקת חדשה, צפויה חזרה מהירה להגבלות — תסריט שהשווקים מנסים כרגע לדחות.

במבט קדימה, קיים רצון הדדי למצוא פתרון רחב יותר שיכלול הסכמות על יבוא הדדי, סבסוד תעשיות, התמודדות עם מונופולים טכנולוגיים, ובקרה על זרימת חומרים רגישים. האם מדובר באבן דרך לעבר “שלב שני” של הסכם סחר, כפי שקרה בעידן טראמפ הקודם? מוקדם לקבוע. אולם, עבור שוקי ההון הגלובליים, עצם הפסקת האש הזמנית כבר נחשבת להישג משמעותי שמפיג את הלחץ ועשוי להחזיר תקווה לרגיעה מסחרית בינלאומית.

מקורות:

בלומברג

יאהו פייננס