כתבה מאת רועי בן חיים, חדר מסחר אינטראקטיב ישראל

אנו עדים לתקופה בה מחירי הנפט כבר הגיעו בשפל היסטורי ונסחרו עד לפני כחודש במחיר של 29$ לחבית. המחיר כבר הספיק לצמוח בכ-36% לרמה של 39.50$ לחבית נפט, נכון לכתיבת שורות אלו. מחירי הנפט הנמוכים מאפשרים גם לסוחרים הקטנים להימנות מבין הספקולנטים שמנסים להשיא רווחים כתוצאה מהתנודתיות הגבוהה בנפט המלווה אותנו בעת האחרונה. לשינויים התכופים במחירי הנפט יש סיבות רבות, וסוחרים רבים מנצלים זאת על מנת ליהנות מפירות התנודתיות.

שוק הנפט מושפע בעיקר מהיצע וביקוש, כמו גם מגורמים פוליטיים שונים ומגוונים. הירידה החדה במחירי הנפט לאחרונה נובעת בעיקר מגידול משמעותי בהיצע הנפט העולמי בשנת 2015 והמשך הגידול הצפוי גם בשנת 2016. הגידול המשמעותי בהיצע נובע בעיקר מעקשנותה של ערב הסעודית להמשיך לייצר נפט בכמויות אדירות, וכמו כן, הסרת הסנקציות הכלכליות על איראן, שחקנית חזקה בשוק הנפט העולמי כשלעצמה, הובילו לתחזית לעלייה משמעותית נוספת בהיצע חביות הנפט העולמי. אם נוסיף לעלייה המשמעותית בהיצע את הירידה ההדרגתית בביקוש, בעיקר מצד המדינות המפותחות, נקבל את המתכון המושלם לירידות השערים החדות במחירי הנפט לאחרונה. ההתפתחות המשמעותית לאחרונה הייתה הסכם זמני על הקפאת התפוקה שנחתם בין הסעודים לרוסיה, מה שתרם לעלייה המשמעותית במחירי הנפט לאחרונה

היצע הנפט הרבעוני ביבשת אמריקה בכלל ובארה"ב בפרט בין השנים 2014-2016:

*** הנתונים עבור שנת 2015 – הערכה, ועבור 2016 – תחזית. לקוח מסקירה חודשית של אופ"ק לחודש פברואר.

מחיר חבית נפט ב-5 השנים האחרונות:

המכשירים הפיננסיים שבאמצעותם ניתן להשתתף במסחר על מחירי הנפט:

1.      תעודת סל: זהו המכשיר הפיננסי הנפוץ ביותר. באינטראקטיב ברוקרס תוכלו למצוא מגוון רחב של תעודות סל, גם ממונפות, שמאפשרות להשתתף במסחר על מחירי הנפט:

·         תעודות סל לשוק עולה:

• USO - תעודת הסל הנפוצה ביותר, העוקבת אחר מחירי הנפט המתוק (WTI) באמצעות קנייה של החוזה העתידי הקרוב בכל חודש. עקב כך, התעודה מיועדת בעיקר לאחזקה לטווח קצר משום שעלויות הגלגול גורמים לשחיקה מסיבית במחיר תעודת הסל.
• USL – תעודת סל זו עוקבת גם כן אחר מחירי הנפט מסוג WTI, אך בניגוד ל-USO, עושה זאת באמצעות רכישת 12 החוזים העתידיים הקרובים ולכן מתאימה למסחר לטווח ארוך יותר. היתרון בחשיפה ארוכת טווח זו היא הפחתת הסיכון, וכמו כן, הפחתת עלויות הגלגול שגורמות לשחיקה קטנה יותר בתעודה. תעודת סל זו ירדה בשיעור הנמוך ביותר מתחילת השנה (0.1%( מבין כל תעודות הסל על מחירי הנפט.
• DBO – תעודת סל זו עוקבת אחר מחירי הנפט מסוג WTI באמצעות חוזים עתידיים ובעלת אסטרטגיה מיוחדת. התעודה משנה את תהליך גלגול החוזים העתידיים בהתאם למצבי השוק המשתנים.
• BNO – תעודת סל זו עוקבת אחר מחירי הנפט מסוג Brent באמצעות רכישת חוזים עתידיים.
• UCO – תעודת סל ממונפת פי 2 העוקבת אחר מחירי הנפט מסוג WTI.
• UWTI – תעודת סל ממונפת פי 3 העוקבת אחר מחירי הנפט מסוג WTI. תעודה זו בעלת סחירות ונזילות גבוהה במיוחד ולכן מוכרת ונפוצה מאוד בקרב הסוחרים.

·         תעודות סל לשוק יורד:

• SZO – תעודת סל בחשיפה הפוכה למחירי הנפט.
• SCO – תעודת סל בחשיפה הפוכה ממונפת פי 2.
• DWTI – תעודת סל בחשיפה הפוכה ממונפת פי 3.

טבלת השוואה בין תעודות הסל על הנפט, נכון ל-18.03.2106:

·         תעודות סל החשופות לסקטור הנפט:

• XLE – תעודת הסל המחלקת את נכסיה בין חברות חיפוש והפקת הנפט הגדולות בארה"ב כגון שברון ואקסון מובייל.
• IXC – תעודת סל דומה לXLE אך חשופה גם כן לחברות מחוץ לארה"ב, כגון בריטניה, קנדה, וצרפת.

2.      חוזים עתידיים: החוזים העתידיים הם כלי לגידור העסקים הריאליים של גופים כגון בתי זיקוק וחברות הפקת נפט, וכמו כן, גופים המעוניינים לסחור בנפט כספקולציה, כמו גופי השקעה, קרנות גידור ועוד. דרישת הביטחונות עבור מסחר בחוזים עתידיים גבוהה במיוחד ולכן יש לבדוק קודם כל האם אתם מסוגלים לעמוד בעלויות העסקה.

להלן סוגי החוזים העתידיים הנפוצים:

CL – חוזה עתידי עבור 1000 חביות נפט גולמי (Crude-WTI).

QM – חוזה עתידי עבור 500 חביות נפט גולמי (Crude-WTI).

BZ - חוזה עתידי עבור 1000 חביות נפט מסוג ברנט (Brent).

3.      אופציות: ניתן לסחור על מחירי הנפט גם באמצעות אופציות על כל המכשירים הפיננסיים שהוזכרו לעיל.

4.      השקעה במדינות החשופות באופן משמעותי לשינוי במחירי הנפט: ישנן לא מעט מדינות בעולם שרוב הכלכלה שלהן מבוססת על ייצור נפט ומושפעות בעיקר משינויים במחירו. מדינות כמו ונצואלה ואינדונזיה (חברות בקרטל אופ"ק – ארגון המדינות המייצאות נפט), וכמו כן נורבגיה, רוסיה וברזיל הן רק חלק מהדוגמאות למדינות אלו.

ניתן להשקיע במדינות אלו באמצעות תעודות הסל הבאות:

EMHY – iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF, זוהי תעודת סל שמשקיעה מבין 10 האחזקות הגדולות בנכסיה ברוסיה (8.59% מנכסיה), באינדונזיה (7.75% מנכסיה) ובוונצואלה (2.21% מנכסיה).

NORW – תעודת סל העוקבת אחר 30 המניות המובילות בנורבגיה.

RSX – תעודת סל על הבורסה ברוסיה.

EWZ – תעודת סל על הבורסה בברזיל.

גרף המתאר את ההתנהגות הדומה בין תעודת הסל NORW מול תעודת הסל USO:

5.      חברות החשופות לשינויים במחירי הנפט:

·         חברות חיפוש והפקת נפט: XOM, BP, CVX, RDS-A, RIG, APC, PTR, PBR, HAL, APA.

·         חברות תעופה: DAL, AAL, UAL, LUV, JBLU, HA, ALK, SKYW, RYAAY, ALGT.

לסיכום, מחירי הנפט הנמוכים בעת הנוכחית, מאפשרים גם למשקיעים ה"קטנים" לסחור ולהשיא רווחים מתנודתיות מחירי הנפט, באמצעות מכשירים פיננסיים שונים ומגוונים, באופן ישיר ובאופן עקיף. הסוחרים בעולם נהנים ממסחר מגוון על מחירי הנפט אשר מתאים גם למסחר תוך יומי (Day Trade) וגם למסחר לטווח הארוך (Swing). אני צופה כי המסחר בנפט ימשיך להיות תנודתי, בעיקר עקב הגורמים הפוליטיים סביבו, אשר גורמים להיצע הנפט הגולמי להמשיך ולעלות בזמן שהביקוש לנפט הולך וקטן באופן הדרגתי